Физлица массово шортят рынок, пока юрлица набирают лонги: кого вынесут первым?
2026-07-31 16:56:53
Физ.лица продолжают играть на понижение, голосуя за это своими деньгами.
Тут даже не то чтобы начинают, а продолжают. Суть в том, что рынок наш стал тоненьким. Котировки как собака сутулая ходят туда-сюда. Тут вот в чём дело.
Юр.лица нарастили лонг и уменьшают короткие позиции:
Физ.лица круто нарастили шорт:
… но это не обязательно игра белых с чёрными. Тут есть некое смешение.
Получается, продолжение борьбы и нужно знать кто выиграет. Но это ещё не знает никто.
Вероятные причины шорта физиками:
- быстрый отскок
- Высокая ключевая ставка
- Проблемы в бизнесах
- Падение прибыли многих компаний
- Слухи о возможной мобилизации, несмотря на официальные опровержения (сказали, что мобилизации не будет: Медведев, член комитета Госдумы Андрей Колесник)(как будет на самом деле — я не знаю)
- Санкции
- Атаки на инфраструктуру
- Нисходящий тренд
- Перепроданность рынка
- Ключевая ставка постепенно снижается
- Закрывают шорты
- Хедж
В США, в 2019 года некоторые физ.лица заметили, что в акции GameStop набивается приличное количество шортов юр.лиц. Фонды шортили эту компанию, потому что это были магазины с видеоиграми, продажа которых постепенно переходила в интернет, тем самым отказываясь от физических носителей.
Некоторые физ.лица начали покупать акции GameStop, считая компанию недооценённой. А вот позже это превратилось уже в противостояние с фондами, державшими огромный шорт:
в 2020 году акции стоили 6$, потом они свалились до 3$
Вырос ежедневный объём торгов:
Примерно в 2020 году появилась идея, что магазины могут реорганизоваться в интернет-магазин. И летом 2020 года сооснователь Chewy Райан Коэн начал скупать акции GameStop, завладев в итоге 12,9% акций компании.
И один из участников Reddit в один момент обратил внимание, что компания сильно недооценена и призвал покупать акции. Т.е. вначале это не выглядело как игра против юриков. Это была лишь покупка недооценённых акций. Фонды продолжали открывать короткие позиции, а физики — покупать акции.
Этот ком нарастал: физлица массово покупали акции GameStop… а юрики продолжали продавать.
В январе 2021 года юр.лица открыли коротких позиций на 122,97% свободно обращавшихся акций GameStop.
объёмы торгов в январе 2021 года:
Больше 100% возможно, когда для шорта берут в долг акцию, потом продают, а далее эту акцию вновь дают взаймы.
… оставалось дождаться, пока юрики не выдержат и будут вынуждены закрывать свои короткие позиции… и время пришло.
С 11 января 2021 года по 27 января 2021 года акции GameStop начали расти. Юрики закрывали короткие позиции, но на продажу было предложено не так и много акций. Откуп шортов усиливал рост, но одновременно в акции приходили новые покупатели. В результате цена за эти дни выросла на 1600%, а внутри 28 января достигала 483$. В среднем торговалось 100 млн акций в день, что было на 1400% больше среднего показателя 2020 года.
Melvin Capital закрыла короткую позицию 27 января 2021 года, потеряв 53% капитала за январь. Citadel и Point72 даже вложили в Melvin Capital почти 3$ млрд для стабилизации фонда.
Совокупные потери к концу января 2021 года достигли 20 млрд $. И чтобы не стало хуже, на фоне резкого роста требований к обеспечению, некоторые брокеры, в том числе и Robinhood, ограничили операции с GameStop. При котором можно было лишь продавать свои позиции по мемным акциям (куда входила GameStop).
Каковы результаты?
Победители:
- Несколько фондов, которые держали лонг
- Первые покупатели физлица, успевшие продать дорого
- Маркетмейкеры, пользовавшиеся огромной волатильностью акций
Проигравшие:
- Фонды, которые играли в короткую
- Физлица, не успевшие продать дорого
- Физлица, купившие дорого
… а теперь возвращаемся к началу. Раз рынок у нас тоненький, то может произойти всё что угодно.
Я не говорю, что у нас ситуация точь в точь. Я лишь привёл пример на одной акции, но у нас шортят многие бумаги. Просто суть в том, что когда рынок становится тонким, победителем становится тот, у кого выше способность пережить движение против него. Особенно если одна из сторон перебрала с позицией.
Июнь 2026 года. ЦБ представил отчёт, в котором говорится, что на вкладах физических лиц 46,82 трлн рублей + 20,25 трлн рублей валяются на текущих счетах.
Формально лежат. Но насколько свободно — отдельный вопрос.
Конечно, они толпой не побегут на биржу шортить акции. Я лишь хочу показать общую финансовую силу (пока её не обесценили).
Лонг на свои деньги держать проще: за заём не нужно платить, убыток ограничен. С шортом же сложнее. есть стоимость займа, требования по обеспечению и риск принудительного закрытия позиции. И если этот лонг юрики держат с плечом, плохая новость заставит их эти позиции закрывать, вбрасывая их в рынок.
С вами был Виктор Петров. Никакой аналитики. Исключительно мысли.
Подробнее https://smart-lab....