Инфляционные ожидания российского бизнеса продолжают увеличиваться
2026-08-21 19:58:08
Инфляционные ожидания российского бизнеса продолжают увеличиваться
В июле по августовским опросам Банка России ценовые ожидания бизнеса на следующие 3 месяца выросли до 21.04п после 20.37п в июне, 15.99п в мае и 16.60п в апреле.
Рост продолжается второй месяц подряд, но после июньского скачка сразу на 4.38п июльское повышение составило всего 0.68п.
За последние 3м ИО составили 19.13п, 6м – 18.69п, 12м – 20.37п против 20.77п в 2025, 22.66п в 2024, 19.97п в 2023, 20.64п в 2021 и всего 8.68п в 2017–2019.
С начала устойчивого инфляционного цикла в июл.23 по июл.26 средние ИО бизнеса составили 21.32п, т.е. текущие 21п уже соответствуют примерно среднему уровню новой инфляционной реальности, но все еще в 2.4 раза выше доковидной нормы 2017–2019.
Однако главное здесь не интегральный индекс, а его структура.
По моим расчетам на основе реконструированных отраслевых весов весь июльский прирост ИО сформирован узкой группой отраслей, прежде всего электроэнергетикой и коммунальным сектором.
Вклад в изменение общего индекса за месяц:
– электроэнергетика: около +1.30п;
– добыча: +0.49п;
– услуги: +0.45п;
– водоснабжение и коммунальный сектор: +0.23п.
Одновременно отрицательный вклад дали:
–торговля: -0.68п;
– транспорт и логистика: -0.42п;
– обработка: -0.35п;
– сельское хозяйство: -0.20п;
– строительство: -0.15п.
Если исключить электроэнергетику и коммунальный сектор, ценовые ожидания по остальной экономике в июле не выросли, а снизились примерно на 0.9п.
Июнь был широким проинфляционным шоком, когда ожидания резко выросли практически по всей экономике. В июле продолжения широкого инфляционного разгона уже нет. Интегральное повышение сформировано преимущественно отраслевой ротацией, при этом сами по себеИО остаются критически высокими по историческим меркам, однако июньская эскалация сошла на нет, стабилизируясь на высокой базе.
Наиболее чувствительные сектора с точки зрения инфляционного давления:
Подробнее https://smart-lab....