ПАО МГКЛ проводит IPO на Московской бирже.
Отчётность ломбарда сложна для оценки рядовым инвестором, не погружённым в отрасль, попробуем сделать небольшой ликбез.
Сегмент высокорискового кредитования подразумевает начисление больших резервов. И МФО, и ломбарды компенсируют такие риски высокими ставками, что приводит к очень высокой выручке. Но чтобы инвесторы не думали, что компания настолько прибыльна и понимали, что сегодня риски не реализовались, но завтра это может произойти, резервы выравнивают уровень прибыльности портфеля во времени.
ПРИМЕР
Предположим, ломбард выдал два займа на 2 года. В конце первого года ломбард начислил на эти займы 100% годовых и сформировал 50% резервов. Фондирование и операционные затраты составили еще 30%. Доналоговая прибыль составила 20%.
За второй год ломбард начислил еще 100% годовых процентов сформировал 50% от этих начисленных проценты резервы и потратил 30% на фондирование и операционные расходы.
Итого за 2 года:
• 200% выручка
• 100% резервы
• 60% операционные расходы и фондирование
• 40% доналоговая прибыль -> доходность на этом этапе уже на уровне 20% годовых
Далее рассмотрим 2 варианта: