ТКС Холдинг отчёт за 2023 год
Прежде чем переходить к отчёту за 2023 год, следует упомянуть корпоративные новости, которые вчера вышли. Хочется сказать, что немного жаль, что они вышли ни после открытия торгов бумагами в следующий понедельник, возможно это уменьшило бы количество желающих продавать на открытии. Но обо всём по порядку.
Тезисно главные корпоративные новости:
1) «Тинькофф» будет объединяться с Росбанком.
«Результатом может стать создание универсальной банковской группы, способной обеспечить клиентам как Росбанка, так и банка 'Тинькофф' доступ к уникальному набору финансовых услуг. Мы изучаем это предложение и в ближайшее время примем решение», — сказал господин Потанин. Напомню, что с весны 2022 года Росбанк также принадлежит Потанину. В случае объединения группа войдет в топ-5 участников финансового рынка по балансу средств населения и по общему капиталу. В качестве основного источника финансирования сделки «ТКС Холдинг» планирует использовать допэмиссию своих акций.
Дьявол в деталях, что меня настораживает: во-первых, говорится о полной интеграции Росбанка в систему Тинькофф, что звучит не складно, Тинькофф – это лучший в мире необанк, а Росбанк классический банк с уклоном на не маржинальное ипотечное кредитование. Как бы не получилось «не пришей козе баян». Но опять же нужно дождаться деталей, возможно бизнесы останутся сегрегированными, по крайней мере на первых этапах. Во-вторых, конечно, вопрос размытия доли акционеров, для интеграции холдингу нужно будет выпустить новых акций в объёме примерно 30% от капитала, если ориентироваться на цены закрытия расписками Тинькофф и оценку Росбанка в 0,8 капитала. Для миноритариев в моменте скорее выглядит негативно, особенно если покупка пройдёт по завышенной оценке.
2) Группа «Тинькофф» объявила об успешном завершении переноса головной структуры из Кипра в Россию. Так что в понедельник стартуют торги уже полноценной акцией на московской бирже.
3) Было объявлено что компания произведёт обратный выкуп собственных акций не более 10% уставного капитала.
4) До конца этого года должна быть представлена новая дивидендная политика.
Финансовые показатели TCSGroup
В целом результаты получились выше ожиданий. Число активных клиентов выросло на 30% и составило около 28 млн. человек, а общее число достигло 40 млн.
Чистый кредитный портфель продолжает расти от квартала к кварталу. Розничное кредитование по-прежнему занимает 50% в общей выручке группы.
Чистый процентный доход в 2023-м году вырос на 60% по сравнению с 2022-м. Процентные расходы при этом выросли на 12% за счёт расширения клиентской базы и повышение процентных ставок во второй половине года. Чистый комиссионный доход снизился на 5%, до этого был сильный рост 2022-м.
Операционные расходы выросли на 43%, менеджмент объясняет это расширением клиентской базы и инвестициями в IT платформы.
Чистая прибыль группы выросла в четыре раза, достигнув рекордного уровня! Эффект низкой базы, конечно, тоже на лицо.
Доля просроченных кредитов также сократилась до 9,5%, покрытие резервами по году осталось на убедительном уровне 140%.
Общий капитал увеличился на 38%, даже без присоединения Росбанка растёт. Если сделка произойдёт, то капитал вырастет почти в два раза!
При этом норматив достаточности капитала соблюдается, отчисления в резервы должно быть уже прошли свой пик. Стоимость риска снизилась к привычным значениям.
Рентабельность восстановилась, после стрессового 2022 года, однако после присоединения менее эффективного Росбанка, показатель должен ухудшиться. Относительно себя самого оценивается банк ниже средних значений.
Что я делаю: как писал ранее, я покупал Тинькофф в последний день торгов, и после новых новостей планирую делать это в день открытия. Потихоньку выставлю лимитки на нужный мне объём. Больше всего меня радует, что смена владельца никак не отразилась на эффективности ТКС Групп. Банк продолжает быть результативным и расти от года к году. Плюс относительно других банков, он не имеет ипотечных кредитов, которые в ближайшее время будут под давлением, и думаю сможет показать в динамике лучшую отчётность в секторе в 2024 году.
Разбор отчётов других компаний в шапке профиля!
Подробнее https://smart-lab....