На днях появилась новость, что Минпромторг подал в суд на X5 Retail Group и запустил процедуру принудительной редомициляции, перерегистрации компании с зарубежной юрисдикции в российскую.
Я постарался вникнуть в тему и выяснить, когда переезд завершится, как на это отреагируют акции компании и когда Х5 начнёт выплачивать дивиденды!
Что случилось?
29 марта Минпромторг подал в суд на приостановку прав нидерландской головной компании Х5 (ритейлер зарегистрирован в Нидерландах) в отношении части её российского бизнеса, российской дочки Х5. Это было сделано на фоне включения Х5 в список экономически значимых организаций.
Нидерланды являются недружественной страной, поэтому наше правительство решило принудительно лишить нидерландскую Х5 права владения российской «дочкой» Х5. Это позволит отделить российский бизнес ритейлера от юрисдикции недружественной страны и получить российским инвесторам доли в компании и доступ к акциям без участия головной, нидерландской компании Х5.
Когда завершится переезд?
Есть регламент, по которому редомициляция длится около 4х месяцев. Но, подача в суд на Х5 это лишь первый шаг к принудительной редомициляции. Однако, если все пойдёт по плану, то при самом оптимистичном сценарии уже в этом году российские инвесторы станут полноправными обладателями обычных акций (а не депозитарных расписок как сейчас) Х5.
Что произойдёт с акциями?
Есть большая вероятность «навеса продавцов» после переезда, так как около 30% от всех бумаг ритейлера принадлежат нерезидентам, которые могут решить избавиться от акций Х5 после переезда.
Поэтому, если и покупать акции после редомициляции, то не в первый же день, а выждать пару недель для нивелирования риска «навеса продавцов».
Сам переезд в юрисдикцию РФ позитивен для акций Х5 и является драйвером для их роста. На фоне новости о начале принудительной редомициляции котировки Х5 за день выросли больше чем на 5%! После переезда рост может продолжится и акции могут вырасти ещё на 25-30%.
Что будет с дивидендами?
Это самый важный вопрос для меня, так как я являюсь дивидендным инвестором!
После переезда компания с большой долей вероятности вернется к выплатам, об этом уже заявляло руководство Х5.
Последний раз ритейлер платил дивиденды в 2021 г и если после переезда компания решит распределить прибыль за пропущенные периоды, то нас ожидает щедрая выплата с двузначными процентными доходностями.
Что делать инвесторам прямо сейчас?
С начала 2024 года акции Х5 (депозитарные расписки) выросли уже почти на 40%:
Сейчас на фоне начала судебных разбирательств и других факторов, связанных с принудительной редомициляцией, я считаю, что рискованно инвестировать в Х5. Я дождусь полного переезда и уже тогда буду наращивать долю этого ритейлера в своём портфеле.
Заключение
Мне нравятся ритейлеры, их часто называют «защитными активами», так как прибыль ритейлеров растёт вместе с инфляцией, а их бизнес не так подвержен влиянию циклов как, к примеру, у металлургов или нефтедобытчиков — кушать хочется всегда и люди всегда будут покупать продукты!
У меня в портфеле уже есть один ритейлер — это Магнит. Занимает он долю почти в 4%:
И при завершении переезда Х5, я обязательно добавлю акции Перекрестка/Пятерочки в свой дивидендный портфель.
МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям!
Жду ваших комментариев.
Подробнее https://smart-lab....