Официальный нарратив распадается. «Мягкие» данные опросов буквально рушатся, в то время как «твердые» данные постепенно улучшаются...
… и что еще более тревожно, сигналы инфляции снова мигают красным... 
В начале года ФРС была настроена гораздо более «мягко», чем «точечный график» (почти 7 сокращений против 3 сокращений), но недавнее возобновление сигналов инфляции и продолжающиеся сильные сигналы роста дают ФРС все меньшее «окно повествования» для начала (и продолжения) цикла сокращения ставок. Рынок сейчас снова оценивает меньшее количество снижений ставок, чем в последнем прогнозе ФРС на этот год, и заметно менее «голубиный» прогноз на период до 2026 года...
«Я думал, что рынку будет трудно бросить вызов ФРС в отношении „ястребиной“ позиции, но, очевидно, он готов это сделать, несмотря на некоторые доказательства», — сказал Бенуа Жерар, стратег по ставкам из Natixis в Париже. Поскольку рынок сейчас оценивает снижение ставок в 2024 году всего в 65 б.п. (помните, в январе он оценивал снижение ставок почти в 170 б.п.)...
Этот сдвиг также ставит под сомнение ставки на то, что первое снижение ставки произойдет в июне. Вероятность снижения ставки на четверть пункта в июне ненадолго опустилась ниже 50% в понедельник.
«Хотя июнь не исключен, убежденность рынка в том, что первое снижение ставки ФРС произойдет к этому времени, ослабевает», — пишут в своей записке стратеги ING, включая Бенджамина Шредера. «В ближайшие недели мы можем ожидать, что некоторые спикеры ФРС будут продолжать говорить о сокращении ставок в июне, но в конечном итоге решающим фактором станут данные». Как отметил «шептун ФРС» Ник Тимираос из WSJ, «консенсус банков и прогнозистов ФРС сейчас сходится в ожидании первого снижения ставки в июне, а предыдущие аутсайдеры недавно отменили свои прогнозы рецессии».
«Однообразие здесь преувеличивает степень убежденности в июньском снижении. В 2024 году они сильно изменились».
Но у ФРС может возникнуть другая проблема. На рынках фондирования что-то происходит: спрэд SOFR растет уже 5 дней подряд (он должен был восстановиться после окончания квартала), а объемы федеральных фондов упали...
И, наконец, конечно, пока что акции не волнует массовый ястребиный сдвиг в ожиданиях рынка относительно действий ФРС...
Насколько долго (и широко) продержится эта дивергенция?
перевод отсюда
Бесплатный доступ (для членов Club EWI) со 2 по 4 апреля к Metals Pro Service (прогнозы по золоту, серебру, платине и другим металлам)
Бесплатное практическое «руководство по выживанию инвестора в золото»
Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал
11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции
Подробнее https://smart-lab....
Рынок сейчас более ястребиный, чем ФРС, поскольку ставки на снижение ставки в июне уменьшаются
2024-04-03 14:49:47