Минфин США в координации с Великобританией ввел 12 апреля запрет на импорт алюминия, меди и никеля российского происхождения, ограничив также использование этих металлов на мировых биржах. Кроме того, теперь под запретом выпуск варрантов на эти металлы из России и их покупка в рамках расчетов по деривативным контрактам. При этом санкции касаются лишь металлов, которые были произведены, начиная с 13 апреля 2024 года. Лондонская биржа металлов уточнила в своем сообщении, что российский металл может по-прежнему приниматься, если его продавец представит доказательства в отношении сроков производства.
Что изменится для российских металлургов после санкций? Как будут чувствовать себя «Норникель», «Русал» и «Русолово»? Что будет с акциями компаний? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами.
Цены растут, акции падают
Цены на алюминий и никель резко подскочили в понедельник на торгах в Лондоне, тогда как стоимость меди, которая в последние недели была более ликвидным активом, менялась лишь незначительно. В ходе дня стоимость алюминия подрастала на 9,4%, а никель дорожал на 8,8% ввиду новых опасений относительно серьезных сбоев в цепочке поставок.
Как пишет Bloomberg, Россия является важным производителем металлов — на долю страны приходится 6% мировых поставок никеля, 5% алюминия и 4% меди.
Свои опасения относительно будущих перспектив выразила Лондонская биржа металлов, признав, что последствием пересмотренного пакета санкций может стать возникновение некоторой степени неопределенности на рынке, что может привести к тому, что участники рынка будут требовать использования соответствующего металла в качестве защитной меры.
Заверения «Русала» в том, что новые санкции не повлияют на способность компании осуществлять поставки, были не сразу позитивно восприняты инвесторами, и акции компании опускались в ходе сессии в понедельник до отметки в 41,1 рубля. Позднее бумагам удалось отвоевать утерянные позиции, и к 17:55 мск рыночная капитализация компании подрастала на 1,3%. В то же время бумаги «Норникеля» и «Русолово» находились под давлением, пребывая в минусе на 1,2% и 2,7% соответственно.
Впереди дальнейшая переориентация бизнеса
Представители «Русала» отмечают, что глобальные логистические решения компании не пострадают. Кроме того, санкции не влияют на доступ к банковской системе и системе производства, компания сохраняет приверженность рыночному ценообразованию и сможет далее предоставлять услуги хеджирования своим клиентам.
Агентство Bloomberg, в свою очередь, сообщает, что новый запрет приведет к увеличению поставок российского металла в Китай, аналогично тому, как ранее другие западные рестрикции укрепили позиции России в качестве ключевого поставщика энергоресурсов в эту страну. Более того, это приведет к тому, что вырастет роль Шанхая как площадки для установления цен на материалы, имеющие решающее значение для мировой экономики.
Аналитики также спешат успокоить инвесторов. В частности, эксперты «БКС Мир инвестиций» подчеркивают, что Китай уже сейчас является крупнейшим потребителем никеля, меди и алюминия из России, в связи с чем последствия очередных санкций ограничены.
По мнению независимого аналитика Леонида Хазанова, введенные санкции не несут критических рисков для российских металлургов, переориентировавших сбыт на Китай и другие государства Азии, особенно для «Норильского никеля».
Аналитики «Промсвязьбанка» согласны со своими коллегами, полагая, что новые ограничения существенно не повлияют на «Норникель» и «Русал», которые уже адаптировались к новым реалиям, о чем свидетельствует увеличение продаж в Азию. «Учитывая вес России на мировом рынке данных металлов, эти меры напротив могут способствовать росту цен (алюминий на LME уже вырос более чем на 9%, никель — на 8%), что скомпенсирует возможное сокращение поставок. Однако сильного скачка цен ждать не стоит. Ограничения не касаются запасов, которые ранее были доставлены на склады бирж. На данный момент доля алюминия и меди российского происхождения максимальная за последние годы. Это должно сгладить эффект от новых ограничений», — считают эксперты.
Аналогичные перспективы видит и Татьяна Симонова, портфельный управляющий General Invest. «Мы полагаем, что влияние новых санкций на «Норникель» и «Русал» является ограниченным потому, что основным потребителем этих металлов является Китай. Кроме того, в прошлом году Великобритания и США уже ввели ограничения (запреты и ограничительные пошлины) на эти металлы, а возможное падение продаж будет компенсировано ростом цен, ведь и «Норникель», и «Русал» одни из ведущих игроков на рынках своих металлов», — заявила Симонова, отвечая на вопросы Finam.ru.
Влияние на бизнес и акции
Большинство экспертов отмечает, что очередные санкции могут привести к снижению прибыли российских металлургов, однако рост цен на металлы способен компенсировать эти потери.
Подробнее https://smart-lab.ru/comp...