В акциях есть потенциал роста выше 40%. Почему, и что нужно сделать компании, чтобы его реализовать?
Рекомендую прочитать сначала первую часть обзора, если еще не читали, в ней рассказал про состав акционеров Самолета, байбек, SPO, операционные показатели и цены на квартиры: t.me/Vlad_pro_dengi/910
Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций.
➡️ Финансовые показатели
✔️ Выручка, в млрд руб.
2017 = 42,4
2018 = 38,7
2019 = 51,1
2020 = 60,2
2021 = 93
2022 = 172,2
2023 = 256,1
2024 (мой прогноз) = 402,1
Прогноз компании по выручке на 2024 год – 500 млрд руб. Самолет дает прогноз по объему продаж 2 700 тыс. квадратных метров жилья, соответственно средняя стоимость квадрата взята 185 тыс. рублей (примерно по 2023 году).
Компания закладывает в расчеты рост предложения. Текущий объем строительства Самолета = 5,3 млн квадратных метров жилья, в декабре 2022 года он был 3,5 млн квадратных метров жилья. Таким образом, рост портфеля текущих проектов составляет 51%. Объем текущего строительства — опережающий индикатор, который дает основания полагать, что выручка Самолета действительно будет расти.
На мой взгляд, прогноз Самолета все равно выглядит завышенным:
1️⃣ Отмена льготной ипотеки с господдержкой с 1 июля 2024 года (сейчас ужесточены условия); ужесточение условий получения семейной ипотеки;
2️⃣ Снижение спроса на недвижимость (Самолет прогнозирует снижение продаж первичной недвижимости в стране с 9 млн кв. метров в 2023 году до 8 млн кв. метров в 2024 году; это 11% снижение; я видел прогнозы по снижению спроса до 30%)
3️⃣В 2023 году Самолет прогнозировал продажи в размере 1,9 млн метров кв., выручку – 350 млрд руб. В итоге продали 1,6 млн метров кв. и 256 млрд руб. выручки, что тоже не мало, но меньше прогноза.
Да, объемы строительства у Самолета будут выше, чем раньше – НО квартиры еще нужно будет реализовать.
Я прогнозирую 402,1 млрд руб. выручки Самолета. При этом, даже мой прогноз, который на 20% ниже прогноза Самолета – дает инвесторам запас прочности.
✔️ Чистая прибыль, в млрд руб.
2017 = 3,5
2018 = 2,4
2019 = 0,9
2020 = 4,5
2021 = 8,4
2022 = 15,3
2023 = 26,1
2024 (мой прогноз) = 33,7
Мой прогноз на 2024 год основан на следующих факторах:
• Средняя цена квадратного метра в продажах Самолета = 215,6 тыс. рублей (как в 1-м квартале 2024 года)
• Объем продаж = 2 093 тыс. квадратных метров (сама компания прогнозирует 2 700 тыс. квадратных метров)