За сказками про простоту сюда: smart-lab.ru/blog/193225.php
Пост для реалистов.
Пишу, как всегда, для себя — структурирует мысли.
1. «Самое легкое, понятное о простое» — покупка опционов.
«Говорят, на них можно озолотиться».«Риск минимальный, прибыль бесконечна» и т.п.
С покупки и начну.
2. Цену угадать крайне трудно/невозможно, поэтому собираю купленный стреддл — «куда бы цена ни пошла — я ж в прибыли!».
Сейчас волатильность высокая, опционы дорогие, чтобы на экспирацию выйти в прибыль, цена должна «убежать» на 2 000 пункта вверх или вниз до 27 06.
Если цена фьючерса на 27 06 не изменится, получится убыток — 330 000 руб. (Временную стоимость опционов пока не рассматриваю).
3. Для уменьшения «выбега» дополнительно продаю немного опционов другой даты экспирации:
В такой конструкции «выбег» до прибыли составляет 1 250 пунктов, а максимальный убыток уменьшается до — 90 000 руб.
4. Подбором количества проданных и купленных опционов, дат экспирации, в аналитике можно подобрать, а потом собрать опционную конструкцию с дельтой, гаммой, тетой или вегой, равными 0. Только 3 из 4-х! (и без Ро).
Так как цену угадать невозможно, дельта и гамма должны быть равными 0, остаются 2 грека, которые можно «занулить» — это тета или вега.
В обоих случаях получается купленный стреддл с разными значениями «вылета» и максимального убытка.
5. Такой конструкцией тоже надо управлять, т.к. ее греки меняются в зависимости от ситуации на рынке.
Так, вчера собранная конструкция с нулевыми дельтой и вегой сегодня имеет уже другие параметры:
6. Вернусь к своему «зануленышу» и проанализирую его всеми возможностями аналитика опционов Квик.
Аналитик показывает значения прибыли, дельты, гаммы, теты, веги в зависимости от цены фьючерса, дней до исполнения и изменения волатильности.
Итого: 5 умножить на 3 = 15 вариантов развития событий, к которым надо быть готовым.
7. Убираю из анализа тету (максимум убытка по ней известен, она экспоненциально растет к моменту экспирации).
8. Убираю из анализу дельту (за ней следит робот дельта хеджер).
9. Остается вега-а-а-а!!! (первая производная от волатильности/скорость изменения волатильности/чувствительность к изменению волатильности).
Причем, волатильности ожидаемой (участниками рынка/толпой) — самым непредсказуемым и неуправляемым параметром!
Как будет вега изменяться?
9.1 От цены цены фьючерса:
9.2 От дней до исполнения (сегодня Квик тупит, рисую сам):
9.3 От волатильности:
10. Вега сильно влияет на на прибыль:
на графике: я продал опцион при низкой волатильности, а она выросла — получу убыток -350 000 руб.
11. Поэтому не нужно собирать данные по ценам опционов, надо собирать данные по ожидаемой волатильности.
Экспирируется опцион:
сохранили данные, и так раз в неделю по четвергам, копим данные для статистики ;)
Вопросы, комменты, замечания?
Подробнее https://smart-lab....
Опционы - что может быть проще???
2024-06-19 13:19:52