Репутация государства точнее всего определяется суммой, которую оно способно взять в долг.
Уинстон Черчилль
$€ В последнее время государство в лице министерства финансов, активно продаёт флоатеры — облигации с переменной доходностью, которая привязана к ставке.
Соответственно доходность по ним не фиксирована, и зависит от ставки ЦБ РФ. Выше ставка — выше доходность инвесторов и невыгодно государству. И наоброт, ниже ставка ЦБ, ниже доходность и невыгодно инвесторам.
Казалось бы, что это равнозначная сделка, которая выгодна всем. Инвесторы получают сейчас высокую доходность. А если что, она может стать ещё выше, и тогда они заработают ещё больше. Ну а если ставка пойдёт на снижение, то до этого времени они хотябы заработают на высокой ставке за начальных период.
Однако, тут не учитывается один важный, самый важный момент. Он заключается в сути высокой доходности. За что инвестор в облигациях получает высокую доходность в 18-20%? Как вы думаете? За просто так? Удачно сложились обстоятельства? Нет. Дело в следующем:
Это плата. Это премия за риск. В данном конкретном случае у государства проблемы. Оно затеяло масштабную заварушку и на это ему необходимо много денег. Которых не хватает. И государство просит у инвесторов в долг. А инвестор смотрит и говорит, слушай государство, ты там воюешь и все ресурсы вкладываешь в ВПК. Другая часть экономики у тебя страдает. А что будет через несколько лет с тобой? Ты как будешь отдавать? Давай так, есть вероятность что ты не сможешь мне отдать долг обратно. Поэтому я тебе в долг то дам, но только под высокий процент. Я сейчас рискну, но за это получу возможность получать 18% доходности каждый год в течение 10 лет. Это классная доходность и тебе придётся долго мне её платить. Но зато сейчас я тебя поддержу дам тебе денег. При этом сильно рискуя. Есть вероятность и не малая, что через год или два, ты просто откажешься от своих обязательств. Но я готов рискнуть. По рукам.
Подробнее https://smart-lab....