Я, если честно, ждал сохранения ставки ЦБ на уровне 18%. Вроде и цены перестали расти, и признаки замедления экономики мы увидели.
Но 18,19,20 -сейчас не так важно. Важнее то, сколько подержатся в России высокие ставки.
Есть 3 важных фактора, которые будут подогревать высокую инфляцию.
1. «Автономный» спрос. Это спрос, который будет при любой стоимости денег. Расходы на СВО, частично льготная ипотека, например, для семей с маленькими детьми.
2. Дефицит на рынке труда. Работать некому, а значит этот фактор будет сдерживать расширение предложения. А дефицит толкает цены вверх.
Нам бы производительность труда поднять, а то она за 10 лет в России даже упала. Но легко сказать…особенно в условиях сокращения доступа к лучшим мировым технологиях.
3. Санкционные ограничения импорта. Опять же, меньше предложение товаров -выше цены.
Для меня очевидно, что все эти факторы с нами надолго. Я даже представить не могу, как они уйдут или будут побеждены высокой ставкой.
Даже если мы жестко укатаем невоенную экономику, не увидим мы 4% даже официальной инфляции.
Что это значит?
Повторюсь -высокие, двузначные ставки с нами надолго. Дольше, чем сейчас консенсус прогноз и прогноз ЦБ.
А значит и ликвидные акции ещё попадают и спешить с покупкой длинных офз не стоит.
https://t.me/AlexKles
Подробнее https://smart-lab....