Всем, привет увидел новость от аналитика Финама: Дивидендная корзина. Новые налоги и рост ставок — непростая среда для рынка
Где в корзине фундаментально «сильных» бумаг — МТС с доходностью 19%
И закрались сомнения, а действительно ли она такая фундаментально сильная ?
Открываем свежую презентацию за Q3 2024
Смотрим график к погашению
И держим в голове прогноз по ключевой ставке ЦБ да же без учета повышения ставки 20-го декабря до 25%
И выглядит, так что 113+226 = 339 млрд. руб необходимо погасить в ближайшее время под чудовищные кредитные ставки
При этом CAPEX растет до 94 млрд. руб, а FCF уменьшился до 9,9 млрд. руб и на дивиденды надо будет отдать 35 млрд. руб в следующем году
Смотрим баланс за Q3 2024 в сравнение с Q3 2023 когда средняя ставка ЦБ была 10%
Где взяли денег в долг на 208 млрд. руб больше, чем погасили на 79 млрд. руб и по средней ставке ЦБ 17%
А в следующем году так же необходимо будет взять 339 млрд. руб и немного сверху на выплату дивидендов 45 млрд. руб при средней ставке ЦБ 20%
И того мы получим 592 млрд. руб долга под среднию ставку ЦБ 19%, если добавить банковский процент 4%, то получим платеж по долгам в в 136 млрд. руб. и если его сравнить с LTM выручкой 680 млрд. руб.
То платеж окажется примерно 20% от выручки для меня кажется это перебор и так компания долго существовать не сможет.
Так же у компании могут возникнуть проблемы с привлечением нового долга из-за нормативных изменений ЦБ по ограничение кредитных рисков крупных компаний
Подробнее https://smart-lab....