Добрый день, друзья!
Всем нам довелось стать свидетелями героической борьбы ЦБ РФ с инфляцией.
Для того, чтобы россияне своими покупками не разгоняли инфляцию, регулятор в 2024 году беспрецедентно повысил ключевую ставку и затянул пояса россиянам. Так в учебниках по финансам предписано купировать инфляцию спроса.
Уже много умных людей высказалось о том, что ВПК получает субсидируемые кредиты по низким ставкам (https://smart-lab.ru/blog/1099381.php), вследствие чего повышение ключевой ставки не снижает спрос со стороны оборонных предприятий. Поэтому повышение ключевой ставки не может снизить совокупный спрос.
Вероятно по этой причине инфляция в РФ продолжает расти, несмотря на затянутые пояса россиян. Однако, не будем повторять очевидное и оставим это на совести регулятора.
__________
Сегодня я хотел бы отметить ещё один фактор, который обуславливает повышенные темпы роста цен.
Всё большая доля розничной торговли переходит в онлайн формат. Происходит это по причине очевидных преимуществ маркетплейсов перед традиционной розницей, главными из которых являются:
- Доставка. Можно не тратить время на посещение магазина, курьер привезёт заказ домой.
- Беспроблемны возврат товаров. Большинство товаров можно легко вернуть без пояснения причин. Некоторые потребители даже злоупотребляют этим, заказывая непродовольственные товары для краткосрочного использования, позже возвращая их продавцу.
- Сервис отбора продовольственных товаров. Если принести домой грохотку с битым яйцом из традиционного магазина, то претензии предъявлять некому (сам дурак). Если же битое яйцо (или иной дефект) доставил курьер, то в большинстве случаев продавец оперативно вернет стоимость дефектного товара.
Таким образом, покупая в интернет-магазине, потребитель получает не только сам товар, но и целый комплекс сопутствующих услуг.
При этом цены в онлайне такие же, что и в оффлайне. Именно поэтому интернет-торговля так привлекательна для потребителей и её объемы растут не по дням, а по часам.
В то же время, мы понимаем, что преимущества интернет-торговли связаны с дополнительными затратами на доставку, утилизацию возвратов, а также комплектацию заказов. По некоторым оценкам рост затрат может составлять до 15% от стоимости товара.
❓ И если цены не отличаются от оффлайна, то возникает вопрос: кто покрывает дополнительные издержки онлайн-торговли?
Частично они компенсируются за счет снижения некоторых расходов, возникающих при торговле через традиционные магазины (снижение нагрузки на торговые площади, отсутствие необходимости раскладки товаров на прилавках и ряд других). В то же время, полностью покрыть дополнительные издержки онлайн-торговли этот фактор не может.
Пока доля онлайн торговли в общем товарообороте невелика, то магазин может покрывать дополнительные издержки за счет своей прибыли. исходя из необходимости инвестировать в перспективный канал продаж.
Однако, если доля онлайн торговли становится существенной, а ритейлер не готов быть вечно убыточным Озоном (который терпит убытки ради того, чтобы когда-то стать Амазоном), то требуется источник покрытия дополнительных издержек онлайн торговли.
В 2024 году в общем объеме розницы доля онлайн-торговли составила 15,4%. Очевидно, что это существенная величина. В непродовольственной рознице она составила 24,3%, а в продовольственной – 5,4% (ссылка).
Источником покрытия дополнительных издержек могло бы стать введение дополнительной оплаты за доставку товаров. В то же время, ритейлеры стремятся, чтобы цены в интернет-магазинах были теми же, что и на прилавках традиционной розницы. Поэтому они идут путём и для покрытия дополнительных издержек интернет-торговли повышают цены во всех форматах торговли.
Следовательно, покупатели традиционной розницы косвенно оплачивают сервисы для покупателей маркетплейсов. Возникаетинфляция издержек. Против неё ключевая ставка также не работает.
При этом доля интернет-торговли очень быстро растёт. По оценкам экспертов за год она увеличивается в 1,4 раза. Учитывая, что в США и Европе доля онлайн торговли составляет 25-30%, а в Китае доходит до 35%, можно предполагать, что в ближайшие годы её доля в РФ будет продолжать стремительно расти.
Это означает, что в ближайшие годы инфляция в РФ будет получать дополнительный импульс за счет фактора издержек интернет-торговли. Даже если цены поставщиков останутся неизменными, рост доли онлайн торговли будет приводить к повышению цен для покрытия дополнительных расходов ритейлеров.
Отсюда можно сделать два вывода.
Наш регулятор (который из множества инструментов для борьбы с инфляцией почему-то использует только ключевую ставку) ещё долго будет затягивать пояса россиян.
Подробнее https://smart-lab....