Пока отчетности за 24 год по МСФО нет (ждем 4 марта), прогнозы на основе 9 мес 24г.
- долг/ebitda=2,3 с учетом лизинга
- FCF forward 24 = 47,17 млрд. руб.
- Прибыль forward 24 = 77 млрд. руб.
Рассчитаем оптимистичный прогноз 50% от чистой прибыли и базовый 25% от чистой прибыли
▪️оптимистичный: Потенциальный дивиденд 50% от ЧП = 77 млрд *50%/3,976 = 9,6 руб. на акцию, 9,6/62=15,4%
При этом выплаты FCF хватает, но уйдет практически полностью.
▪️базовый: Потенциальный дивиденд 25% от ЧП = 77 млрд *25%/3,976 = 4,8 руб. на акцию, 4,8/62=7,8%
Капитал компании минус 52 млрд. руб. и станет положительным к середине 25 года. Ген дир Аэрофлота не исключил выплаты дивидендов за 24 год, но с учетом КАПЕКС.
Риски
▪️Аэрофлот по загрузке кресел достиг исторически максимальных значений 89,6% (среднее за 12 мес)
▪️Количество самолетов стабилизировалось на уровне 349 штук.
