Динамика кредитов и депозитов в декабре 2024 из обзора о развитии банковского сектора не совсем правдива. ЦБ пишет об отрицательной динамике кредита, в том числе бизнеса. Есть нюансы, если внимательно посмотреть на более подробные обзоры банковского сектора и кредитных организаций, а также балансы банков по форме 101:
▶️ Первоначальная оценка денежной массы +19,5% снижена до +19,2%. Разница 0,3 трлн осела в облигациях банков (рост до 3,1 трлн), не включаемых формально в М2. Такого прироста по этой статье раньше не было.
Прирост М2 на ~20% в год скорее норма при ставке 21%. Если взять 2024, то в структуре М2 (117 трлн) наличные рубли прибывали +1% (17), денежные средства физлиц в банках +27% (57) и средства юрлиц +14% (43).
Иначе мы быстро получим финансовый кризис, когда по кредитам перестанут платить, а на депозитах продолжат накапливать не только проценты, но и часть текущих доходов. Пока признаков роста просрочки нет.
▶️ Кредит юрлицам с учётом секьюритизации и сокращения проектного финансирования вырос в рублях на 1 трлн в ноябре и 1,7 трлн в декабре.
В декабре было много вводов жилья — отток средств со счетов эскроу (1,1) привел к чистому сокращению остатков на них -0,6 трлн. Это технически сократило и эскроу, и долг по ПФ застройщиков. Для исключения таких эффектов на графике из кредита юрлицам вычтено увеличение эскроу (сейчас у банков 7-8 трлн ПФ и 6 трлн на эскроу)
Так что рублевый кредит бизнесу в широком смысле, включая облигации, продолжает расти высоким темпом около +1,4 трлн руб. в месяц (>20% г/г). Это позволяет оплачивать высокие проценты и накопления на депозитах физлиц +1 трлн, формировать прибыль банков до 0,3 трлн в месяц (ROE >20%).
▶️ Валютный кредит сильно сократился вместе с депозитами юрлиц в инвалюте. Но часть его до 0,4 трлн перешла в прочие требования банков к финансовым организациям. Что это — ЦБ и балансы банков не раскрывают. Но мы знаем, что ЦБ активно увеличивал резервы в октябре-декабре.
Что не вызывает вопросов в обзоре:
▶️ Кредит физлицам, даже с учетом секьюритизации, действительно сократился в декабре (-0,2 трлн). Потребительских кредиты сезонно много погасили (-0,3). При этом рыночной ипотеки под 30% почти не выдаётся, а льготная ипотека растет не так быстро, как могла бы (из-за того, что банки просят с застройщиков дополнительные комиссии, когда компенсации из бюджета не компенсируют реальные ставки фондирования выше КС).
За 2 месяца ВТБ и его дочки секрьюритизировали 1 трлн потребительских кредитов в облигации (>0,7 взял на баланс Открытие).
▶️ Бюджетные поступления в декабре значимо поучаствовали в росте средств на счетах. В частности, за счет размещения ОФЗ на 2 трлн в пользу банков и использования ФНБ на 1,3 трлн.
Здесь интересно, как поделили между собой новые ОФЗ банки: ВТБ +0,6, Альфа и Сбер по +0,4, ГПБ и ДОМ по +0,2, Совком +0,07, Локо +0,05 трлн… В этот раз очень дружно. Минфин мог бы и дальше размещать больше ОФЗ по плавающим ставкам (или фиксов сроком до 3х лет), вместо ОФЗ с фиксированным купоном под 16-17% на 17 лет.
Подробнее https://smart-lab....
Динамика кредитов и депозитов
2025-02-03 09:35:12