АО «ХК «МЕТАЛЛОИНВЕСТ» − крупнейший производитель железной руды в РФ, 27.02.2025 соберет книгу по своему новому юаневому 2-летнему выпуску серии 001Р-12 объемом от 500 млн CNY. Оценим привлекательность этой бумаги.
Параметры выпуска:
- Наименование: МЕТАЛИНP12
- Книга заявок: 27.02.2025
- Размещение: 05.03.2025
- Рейтинги (АКРА/НКР): AAA(RU)/AAA.ru
- Ориент по купону (ежемесячный): не выше 10,70% (YTM 11,24%)
- Срок обращения: 2 г.
- Дюрация: ~1,79 г.
- Номинал: 1 000 CNY
- Объем: от 500 млн CNY (расчеты в RUB)
- Организаторы: ВТБ Капитал Трейдинг, ГПБ, ДОМ.РФ, Джи Ай Солюшенс, ЛOKO-Банк и Т-Банк
- Для неквал. инвесторов: да
17.02.2025 МЕТАЛЛОИНВЕСТ успешно собрал книгу заявок по выпуску МЕТАЛИНP11 на 600 млн CNY при заявленном номинале от 500 млн юаней. Ставка ежемесячного купона была установлена на уровне 10,00% (YTM 10,47%) с дюрацией 0,94 г. Изначально же ставка маркетировалась не выше 10,50% (YTM 11,02%).
Новый выпуск МЕТАЛИНP12 с предлагаемой максимальной доходностью по ежемесячному купону в 10,70% дает YTM 11,24% с дюрацией 1,8 г. Такая доходность даст премию к юаневым облигациям с рейтингами AAA/AA в 294 б. п. в соответствующей точке дюрации.
Учитывая итоги размещения МЕТАЛИНP11, полагаю, что по МЕТАЛИНP12 будет интересна доходность (YTM) не сильно ниже 10,8% (куп.: ~10,3%). Но и при немного более низкой итоговой доходности у новых выпусков эмитента есть хороший потенциал для снижения YTM к кривой.
Источники: Московская биржа и собственные расчеты
Подробнее https://smart-lab.ru/compan...