URALS
График заложенной в бюджете цены в рублях растёт
Ввёл данные, построил график EXCEL
Планы Минфина и ЦБ РФ по операциям с валютой в период с 7 апреля по 12 мая 2025 года.
Минфин планирует продавать иностранную валюту и золото в рамках бюджетного правила на сумму 35,9 млрд рублей, ежедневный объём операций — 1,6 млрд рублей.
ЦБ РФ, с учётом операций Минфина, в этот период будет продавать валюту объёмом 10,46 млрд рублей в день (с 7 марта по 4 апреля объём продаж составлял 5,96 млрд рублей в день).
ИТОГО Минфин + ЦБ = 46,36 млрд руб. в день с 7 апреля по 12 мая х 21 рабочий день = 973,56 млрд рублей.
Фонд национального благосостояния (ФНБ)
Объём ликвидных активов
на 1 апреля 2025 года составил 3,269 трлн рублей, что эквивалентно $39,06 млрд.
tass.ru/ekonomika/23579143
Бюджетное правило
В 2025 года в бюджет страны от продажи сырья должно поступать не менее 8 трлн руб.
Сумма ежегодно индексируется.
Выполнение бюджетного правила контролируется Минфином.
Ежемесячно он определяет величину фактических доходов, которые поступят в бюджет.
Если она ниже плана, то Минфин объявляет недостачу.
Далее Центробанк продаёт валюту (юани) из ФНБ и
вырученные рубли перенаправляет в бюджет для покрытия недостачи.
Бюджет России на 2025 год
предполагает цену нефти Urals $69,7 (с пополнением ФНБ) или
$60 (без пополнения ФНБ), а также средний курс доллара 96,5 рублей.
Вероятно, в этом году
придётся сократить цену отсечения с $60 до $50 или ещё ниже.
ЦЕЛЬ: уменьшение расходов бюджета
Если экспортная цена нефти ниже цены отсечения, то
ЦБ продаёт юани.
Если снизят, например, до $45, то
ЦБ будет продавать юани, если
экспортная цена российской нефти ниже $45
Дефицит федерального бюджета
по итогам I квартала 2025 г. составил 2,17 трлн руб.,
на 1,88 трлн руб. ниже, чем за аналогичный период 2024 г.
ИСТОЧНИК: МИНФИН
Согласно финансовому плану на 2025 год,
дефицит бюджета России запланирован на уровне 1,2 трлн рублей (0,5% ВВП).
ВЫВОД
Бюджетное правило нуждается в корректировке для сохранения ФНБ.
Надолго ФНБ не хватит, если URALS не вырастет летом выше $60 (цена отсечения в бюджетном правиле).
Придётся снижать цену отсечения в бюджетном правиле или менять формулу
(например, цену отсечения поставить в зависимость от скользящей средней).
О необходимости снижения цены отсечения в бюджетном правиле,
на прошлой неделе уже говорили и Набиуллина, и Силуанов.
Если URALS летом не вырастет, то рубль к концу 2025г будет существенно слабее текущего.
Учитывая бюрократию,
изменение бюджетного правила может занять некоторое время.
Т.е. пока есть возможность купить валюту дёшево.
Конечно,
не только цена URALS влияет на курс рубля.
Подробнее https://smart-lab....