Я не буду полностью разбирать отчет мосбиржи, остановлюсь на ключевом вопросе почему так сильно упали % доходы.
из отчета за 1 кв 2025 г
Выручка: 28,6 млрд (-16%) г/г
Комис доходы: 18,48 млрд (27%) г/г
Проц доходы: 10,06 млрд (-48%) г/г
Чистая прибыль: 13 млрд (-33%) г/г
Снижение ЧП произошло из-за снижение процентных доходов на 48%.
Почему так произошло?
Это произошло из-за оттока средств клиентов на 343 млрд, Московская биржа вернула деньги участникам клиринга, что привело к большому оттоку средств.
Мосбиржа размещает средства клиентов на депозиты и получает от этого % доход, а т.к средства пришлось вернуть клиентам, средств для размещение под % оказалось на 343 млрд меньше. Это осн причина снижения % дохода компании.
Вот как это работает:
• Когда участники торгов заключают сделки, например, с фьючерсами или облигациями, они вносят обеспечение (маржинальные требования).
• Эти средства хранятся у центрального контрагента (в данном случае — у НКЦ), который гарантирует исполнение сделок.
• При снижении рыночной волатильности или при закрытии позиций участники могут получить часть своих средств обратно.
Если произошла массовая раскликеровка (закрытие позиций), то ЦК обязан вернуть эти деньги клиентам.
Таким образом, снижение обязательств перед ЦК = отток денежных средств, то есть компания фактически вернула деньги клиентам.
Поэтому ничего ужасного не произошло, в дальнейшем нас скорее всего ждет стагнация % доходов, из-за снижение % ставки ЦБ, но бизнес остается стабильным и понятным.
Подробнее https://smart-lab....