В этом посте попробую собрать в одном месте тезисы за снижение ставки и против. А дальше вместе попробуем дать прогноз. Допускаю, что выдаю желаемое за действительное.
Тезисы за то, что инфляция замедляется и пора уж наконец-то двигаться дальше.
1. Инфляция.
Недельная инфляция стабильно ниже предыдущих лет. Последние недели ниже 0,1%.
Четырех недельная инфляция это не месячная, но все же дает некоторое направление. Видно, что тенденция на снижение приличная.
Я взял значения уже месячной инфляции за предыдущие года, где годовая была в районе 4% и построил среднюю, и заложил 4х недельную текущую. Вышло, что мы уже идем ниже 4% трека.
В линейном виде.
И в столбиках.
2. Кредитование
Далее ЦБ часто упоминает про охлаждение кредитования. Так вот кредитование физиков заморожено уже 10 месяцев…. Почти год.
Кредитование юриков уже 6 месяцев…
3. Замедление ВВП.
Ежемесячный ВВП снизился со среднего 4% до 0,7% и 1,4%.
В сезонном виде.
Если взять исследование Белоусова, то в секторах, не связанных с оборонкой уже рецессия.
В промышленности наблюдается стагнация. Объем выпуска – после увеличения в конце 2024 г. – в январе резко скорректировался до уровня примерно середины прошлого года и затем стабилизировался2 (см. график). Если же рассмотреть динамику выпуска промышленности без секторов с доминирующим присутствием ОПК, можно говорить о переходе к рецессии. Объем производства гражданской продукции в I квартале снижался на 0,8% в месяц (в т.ч. в марте – на 1,1% к предыдущему месяцу, сезонность устранена). В результате, уровень выпуска достиг наименьших значений с апреля 2023 г. (см. график).
4. Межбанковские СВОПЫ уже закладывают снижение ставки ниже 21 в ближайшее время. Картинку беру тут.
Если брать кривую свопов по всей длине, то уже чуть выше 19.
5. Ставки вкладов:
Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков снизилась