Предстоящие проблемы нефтяников в 2025 году думаю уже ни у кого не вызывают сомнений. Осталось понять их глубину и длительность. Сегодня на примере отчета Газпромнефти за первый квартал 2025 года мы как раз и поговорим о трендах в отрасли.
⛽️ Итак, выручка компании за отчетный период ожидаемо снизилась на 8,8% до 890,9 млрд рублей. При этом и добыча углеводородов, и объем переработки растут. Причина скромной динамики выручки кроется в более низких ценах на нефть по сравнению с прошлым годом, а также в курсовой переоценке продаж.
Санкции не работают?
Компания по-прежнему не расшифровывает нам структуру выручки и ряд операционных метрик. Мы не можем достоверно сказать, упали ли объемы продаж в натуральном выражении, но по косвенным признакам становится ясно, что санкции до сих пор не оказали разрушительного эффекта. Покупатели российской нефти продолжали скупать ее, хоть и с дисконтом.
Экстремальные цены
Может показаться, что цена нефти марки Brent в $60-70 за «бочку» далеки от минимальных значений того же ковидного 2020 года, однако в случае с нашими нефтяниками лучше считать цену рублебочки. На момент написания статьи она едва превышала 4500 рублей, что негативно и для самих компаний, и для бюджета страны.
Валютный шок и ОПЕК+
Причем поводов для разворота по ценам нет. ОПЕК+ «выкатывает» все больше квот на добычу, увеличивая предложение на рынке и сдерживая цены. К тому же поступательное укрепление рубля снижает цену рублебочки. И это мы разбираем с вами первый квартал, когда цена той же рублебочки была на уровне в 6500 рублей. Второй квартал и остаток 2025 года станут для Газпромнефти настоящим испытанием.
Подробнее https://smart-lab....