Блоги трейдеров и инвесторов

  1. Потоки ( Ленты )
  2. Запись

Блоги трейдеров и инвесторов

 Группа на 7ooo.ru
Поделиться
Методы и способы заработка в интернете !
Прогоняем компанию Норильский Никель через модель Альтмана... 2025-06-06 00:45:01


Здравствуйте!)...(ЗаяЦъ присыпая в кресле борется с усталостью и пишет усердно пост про важные дела!)… Друзья! Сейчас прогнала Норильский Никель через модель Альтмана, мне помог мой старинный друг DeepSeek… В расчётах использованы цифры из официальных бухгалтерских отчетов компании Норильский Никель по РСБУ за 2023 и 2024 годы… Что же вышло?!.. Сейчас покажу... 

Примечание: Для более точного расчета Z-счета Альтмана желательно знать рыночную стоимость акций компании.

 Средняя цена акций в 2023 году: 161,7 рублей, а текущая июнь 2025 109,7 рублей. Это поможет в расчетах?  

Отлично! Теперь мы можем уточнить расчет Z-счета Альтмана, добавив рыночную стоимость акций (коэффициент X4). Это сделает оценку банкротства более точной.

1. Обновленная формула Альтмана (с X4)

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5Z=1.2X1​+1.4X2​+3.3X3​+0.6X4​+1.0X5​

Где:

  • X4 = Рыночная стоимость акций / Общие обязательства

2. Расчет для 2023 года

Дополнительные данные:

  • Средняя цена акции в 2023 г. = 161.7 руб.

  • Количество акций (предположим) = 10 млрд (если у вас есть точные данные, подставим их).

  • Рыночная капитализация = 161.7 руб. * 10 млрд = 1 617 000 000 тыс. руб.

Коэффициенты:

  1. X1 = Оборотный капитал / Активы = 518 196 355 / 1 879 472 162 = 0.276

  2. X2 = Нераспределенная прибыль / Активы = (271 554 016*0.8) / 1 879 472 162 = 0.116

  3. X3 = EBIT / Активы = 271 554 016 / 1 879 472 162 = 0.145

  4. X4 = Рыночная капитализация / Обязательства = 1 617 000 000 / 1 425 590 699 = 1.135

  5. X5 = Выручка / Активы = 876 852 928 / 1 879 472 162 = 0.467

Z-счет:

Z=1.2(0.276)+1.4(0.116)+3.3(0.145)+0.6(1.135)+1.0(0.467)Z=1.2(0.276)+1.4(0.116)+3.3(0.145)+0.6(1.135)+1.0(0.467)Z=0.331+0.162+0.479+0.681+0.467=2.120Z=0.331+0.162+0.479+0.681+0.467=2.120​

Интерпретация:

  • 2.120 (2023) → Попадает в «серую зону» (1.8 < Z < 2.99). Компания была в зоне неопределенности, но не в критическом состоянии.

3. Расчет для 2024 года

Дополнительные данные:

  • Текущая цена (июнь 2025) = 109.7 руб.

  • Рыночная капитализация = 109.7 руб. * 10 млрд = 1 097 000 000 тыс. руб.

Коэффициенты:

  1. X1 = 585 009 064 / 2 085 123 369 = 0.281

  2. X2 = (129 358 803*0.8) / 2 085 123 369 = 0.050

  3. X3 = 129 358 803 / 2 085 123 369 = 0.062

  4. X4 = 1 097 000 000 / 1 489 144 400 = 0.737

  5. X5 = 905 468 108 / 2 085 123 369 = 0.434

Z-счет:

Z=1.2(0.281)+1.4(0.050)+3.3(0.062)+0.6(0.737)+1.0(0.434)Z=1.2(0.281)+1.4(0.050)+3.3(0.062)+0.6(0.737)+1.0(0.434)Z=0.337+0.070+0.205+0.442+0.434=1.488Z=0.337+0.070+0.205+0.442+0.434=1.488​

Интерпретация:

  • 1.488 (2024) → Перешла в зону высокого риска банкротства (Z < 1.8).

4. Сравнение 2023 vs 2024





















Показатель 2023 год 2024 год Изменение
Z-счет Альтмана 2.120 1.488 ↘ -0.632
Рыночная кап-ция 1 617 млрд 1 097 млрд ↘ -32.2%
X4 (рыночная/долг) 1.135 0.737 ↘ -0.398

Ключевые проблемы:

  1. Обвал рыночной стоимости (-32.2%) → Инвесторы теряют доверие.

  2. Снижение прибыли (X3 упал с 0.145 до 0.062) → Падение рентабельности.

  3. Рост долга при сокращении капитализации (X4 ухудшился).

5. Прогноз на 2025 год

Если тенденции сохранятся:

  • При текущем падении Z-счета на -0.632 за год, к 2025 году Z может опуститься до 0.856 (критически опасно).

6. Рекомендации

  1. Срочные меры:

    • Реструктуризация долга (особенно долгосрочного).

    • Продажа непрофильных активов для увеличения ликвидности.

  2. Восстановление доверия инвесторов:

    • Прозрачная отчетность и программа антикризисного управления.

  3. Оптимизация затрат:

    • Снижение операционных издержек для улучшения X3.

7. Дополнительные модели

Для полноты картины можно добавить:

  • Модель Таффлера (акцент на денежные потоки).

  • Модель Фулмера (для крупных промышленных компаний).

Хотите углубить анализ?
Подробнее https://smart-lab....