Добрый день!
Выходной, по портфелю прилетели купоны, КС снижена на 1% — стратегия начинает подтверждать теоретические расчёты,
поэтому нашёл время и решил поделиться и теоретическими допущениями и реальностью с Вами, уважаемое сообщество ;)
Часть 1 — Теоретическая (без картинок, много букв).
Ничего не делается просто так, стратегия возникла как решение вставшей задачи.
Предпосылки из-за которых пришлось переосмыслить сделанные ранее инвестиции и использовать новый подход:
1) запуск нового ИИС-3 (минимальный срок от 5 лет, не вывод купонов в банк, исключение возможности получить вычет ЛДВ к ЦБ на ИИС)
2) хорошая точка входа в надёжные ЦБ с фиксированным доходом, чтобы получать хороший денежный поток 10-15 лет (снижение инфляции, курс Рубля)
3) сейчас ещё идёт процесс накопления когда могу инвестировать, чтобы через 5-10 лет стать жить как Рантье на денежном потоке от инвестиций.
Что позволяет реализовать стратегию:
1) возможность БЕЗ статуса квала пройти тест у брокера по теме Маржинальное кредитование чтобы открыть возможность инвестировать с плечом;
2) найти брокера который даёт займ по ставке РЕПО (которая плавает и близка к КС) под хорошие ЦБ из ломбардного списка с хорошим Риск-параметрами
(а не под ту ставку которую придумал и опубликовал в тарифах, брокеры такие есть — рекламировать не буду мне не платят :) );
3) знание того что затраты на сделки РЕПО и доход полученный на рынке обращающихся ЦБ (продажа или купоны) — сальдируется;
4) выбрать правильные инструменты с хорошими Риск-параметрами, длинные, надёжные, с высокой доходностью).
5) разобраться с получением справки об убытках у брокера и подачи декларации в ФНС (при агрессивном использовании на брокерском счёт)
По моему всё это доступно большинству людей читающих Smart-lab, а с выбором бумажек даже помогу с анализом (ниже если дочитаете)
В чём состоит идея на которой построена стратегия:
Сейчас даже очень надёжные долговые ЦБ дают хорошую доходность, хотелось бы в них инвестировать суммы больше чем есть сейчас
(естественно не просто так хочется а с целью фиксации высокого дохода на 10-15 лет).
Сейчас в ближайшие годы есть денежный поток который нужно инвестировать, хотя бы 400 тр в год для возврата части НДФЛ от ЗП.
Поток денег от инвестиций сейчас НЕ нужен, а все облигации так или иначе его генерят, нужно ре инвестировать и платить налоги.
Денежный поток от купонов и ЗП в будущем будет, но цены на активы вырастут, следовательно доходность купонов и тела к погашению упадёт.
А что если купить ЦБ в портфель в долг (по хорошей цене и зафиксировать доходность) а долг гасить будущем денежным потоком от купонов и ЗП?
Собственно в этом и вся банальная идея с учётом пунктов 1-5 выше, которые позволят её реализовать на практике.
Прикидки на пальцах:
нормальные брокеры для неквалов прошедших тест берут надёжные бумажки в залог под кредит РЕПО риск параметрами 0,2-0,3
через хитрые расчёты начальной маржи и всей остальной мутатени получаем плечо х4,
для квалов и с повышенным риском наверное ещё больше, но это не нужно, чрезмерное плечо будет требовать регулярных вливаний на счёт
потому что комиссия брокера и затраты на РЕПО будут высасывать деньги из портфеля быстрее чем купоны его наполнять (как минимум пока так)
Итак с использованием плеча х4 переводим на счёт для определённости 1 млн, покупаем ЦБ на 4 млн
в результате получаем следующую «систему уравнений и неизвестных»
Кредит 3 млн, который под залог ЦБ в портфеле брокер любезно даёт нам в кредит каждую ночь под ставку РЕПО (близка к КС) + комиссия за сделки
ЦБ на 4 млн, которые дают доходность по купонам и к погашению тела ту — котурую мы зафиксируем.
При реализации на брокерском счёте затраты на РЕПО (при использован агрессивного плеча х4) будут выше чем купонный доход
(выбором плеча вы сами можете регулировать это соотношение) нужно будет с некоторой периодичностью подливать денег на счёт
чтобы Уровень Достаточности Капитала (это официальное название параметра риска) был больше единицы (УДС > 1)
если разобраться эти параметры легко найти и в приложении брокера и в терминале QUIK и отслеживать время от времени.
Первые несколько лет получаем убыток на фондовом рынке обращающихся ЦБ (код дохода в ФНС 1530) в размере «затраты РЕПО — Купоны»
Брокер по запросу или автоматом в личном кабинете выдаёт справку об убытке за период (календарный год)
Убыток полученный на фондовом рынке обращающихся ЦБ 1530 можно принять к зачёту с прибылью следующих 10 лет!
Долг (кредит) у брокера на ЦБ можно гасить с той интенсивностью как вам позволяет денежный поток Купоны + ЗП.
При достижении срока 3-х лет владения ЦБ гасить долг (кредит) можно ещё за счёт продажи ЦБ в портфеле.
С учётом оговорки что эта тактика реализуется на брокерском счёте — мы имеем вычет ЛДВ при непрерывном владении ЦБ более 3-х лет
(естественно нужно быть налоговым резидентом РФ, других ограничений нет, если брокера не меняем — у него есть все данные для вычета, получаем автоматом)
В момент когда долг (кредит) на ЦБ у брокера в значительной степени погашен, ставка КС а следовательно и РЕПО стали ниже -
купонный доход начинает превышать затраты на РЕПО за период, в этом случае мы получаем прибыль на фондовом рынке обращающихся ЦБ.
Если НЕ нужен денежный поток — ничего не делаем совсем, счёт пополнять НЕ нужно, купоны будут уменьшать оставшийся кредит.
Если нужны деньги — нужно их выводить с брокерского счёта в банк до первой купонной выплаты в календарном году, чтобы не платить НДФЛ,
если очень нужно — позже тоже можно, но в этом случае может посчитаться прибыль с начала периода (купоны — затраты РЕПО) и брокер удержит НДФЛ при выводе.
И в том и в другом случае по факту окончания налогового периода (календарного года) брокер выгрузит справку 2-НДФЛ в ФНС
в котором будет отражён доход и прибыль за прошедший календарный год, исчисленный и НЕ удержанный налог.
Нужно подать декларацию куда автоматом погрузится 2-НДФЛ от брокера и приложить справку об убытке за прошлый (лые) годы.
Через 3 месяца по факту камеральной проверке убыток учтут и никакого платёжного требования об уплате налога на прибыль вы не получите.
Когда все убытки прошлых лет будут сальдированы с прибылью нужно принимать решение как с инвестициями быть дальше.
Если оставить так как есть — вы будете иметь прибыль на брокерском счёте которую не с чем сальдировать, ваша прибыль будет на 13% меньше.
При реализации на ИИС-3 необходимо держать портфель 5+ лет, наверное возвращая НДФЛ от ЗП, нельзя получить вычет ЛДВ,
но не нужно боятся прибыли от роста цены ЦБ и купона, ИИС-3 комбинирует в себе льготы И на возврат НДФЛ И на прибыль.
На ИИС стоит положить на счёт 400 тр (как минимум для возврата максимальной части НДФЛ) и купить ЦБ на 1.6 млн (плечо х4)
НО тактика погашения долга будет другая, более агрессивная, так как в интересах инвестора пополнять ИИС каждый год,
а для минимизации затрат на РЕПО есть смысл уменьшить долг (кредит) брокера как можно раньше, например в январе каждого года.
Первый год нужно внимательно отслеживать риск параметр Уровень Достаточности Капитала (УДС >1)
после закидывания второй котлеты 400 тр в январе следующего года с риском всё будет замечательно,
на него вообще можно не смотреть, и вы взносами по 400 тр и за счёт купонов быстро погасите долг (кредит) брокера.
Накопление прибыли на ИИС не должно волновать ибо есть льгота на прибыль.
Когда нужно будет закрыть ИИС (по прошествии нужного числа лет, чтобы не потерять вычет на НДФЛ на ЗП)
нужно будет продать все ЦБ чтобы прибыль от купонов за эти годы и от разницы (цена продажи — цена покупки) была прибылью на ИИС.
Закрыть ИИС, вывести день в банк, и далее распоряжаться в соответствии со своей жизненной ситуацией.
Если прочитав 3 абзаца выше (прикидки и тактика для брокерского и ИИС счета) вы не считаете статью полезной — закрывайте :)
Дальше я приложу:
1) аналитику по ОФЗ-ПК по данным на вечер 27.06.2025 года для выбора подходящих под вашу тактику конкретных ЦБ.
2) картинки что получилось со стратегией и реальным портфелем на брокерском счёте примерно за прошедший год.
3) ежедневную динамику затрат на РЕПО по моему портфелю за месяц который покрывает а) пополнение, б) выплату купонов с) снижение КС
(сегодня 29.06.2025 после обеда и просмотра гонки F1 примерно в 19:00 мск)
PS: если будут интересные вопросы и комментарии — ответы могу интегрировать во вторую часть статьи :)
Часть 2 — Практическая (цифры, картинки, пояснения).
Подробнее https://smart-lab....
Занять под плавающий % (РЕПО) чтобы инвестировать в длинные ОФЗ-ПД.
2025-06-29 15:28:28