Смотрю, что многие недооценили новость о том, что зампред ЦБ говорит о возможном изменении (уточнении) нейтральной ставки. А зря.
Давайте в двух словах и на простых примерах разберём, почему это важно.
• База
Нейтральная ставка — это как температура 36,6 у экономики. То есть такая ключевая ставка, при которой:
— экономика работает на потенциале,
— инфляция соответствует цели ЦБ,
— ДКП (денежно-кредитная политика) не является ни мягкой, ни жёсткой.
Если вы видите, что ставка ЦБ выше нейтральной — значит экономику охлаждают, борются с перегревом.
Если ниже — подогревают спрос и стимулируют рост.
• Что сейчас?
На сегодня Банк России оценивает нейтральную ставку в 7,5–8,5% (до июля 2024 было 6–7%).
А ключевая ставка — 20%.
Капитан Очевидность подсказывает: это значительно выше нейтральной → значит, ДКП жёсткая, деньги дорогие, спрос сдерживается. Цель — сбить инфляцию и привести экономику к равновесию. Задача со звёздочкой на фоне:
— дефицита рабочей силы,
— бюджетных вливаний,
— геополитической турбулентности.
Но ЦБ справляется. Данные за май — инфляция 4,5% saar (т.е. условно годовая инфляция, если всё будет расти такими же темпами), в июне — вероятно будет около 4% saar.