Уже несколько подписчиков задали мне вопрос про новый фонд от СБЕРа - SPAY, который позиционируется как аналог фонда ликвидности SBMM, но с ежемесячной выплатой дохода.
Давайте разберём SPAY, сравним его c SBMM и сделаем вывод — в какой фонд выгоднее инвестировать.
SPAY
СБЕР активно рекламирует этот фонд. Например, в приложении СБЕР инвестиции по нему есть такая информация:
И вроде бы с первого взгляда кажется, что это просто идеальный вариант пристроить свою финансовую подушку и получать ежемесячный пассивный доход. Но если копнуть глубже, то всё не так красиво и обычный SBMM выглядит намного привлекательнее!
SPAY и SBMM — в чём разница?
Фонды денежного рынка SPAY и SBMM позиционируются как альтернатива банковским вкладам с более высокой доходностью, близкой к ключевой ставке ЦБ.
Однако между этими фондами существуют огромная разница:
1. Механизм распределения дохода
- SPAY
Обеспечивает ежемесячные выплаты дохода инвесторам, но нераспределённая прибыль не реинвестируется автоматически. Все выплаты подлежат ежегодному налогообложению. - SBMM
Все полученные доходы автоматически реинвестируются. Нет регулярных выплат, которые подлежат налогообложению, налог возникает только при продаже паев.
SPAY приводит к ежегодной «утечке» капитала в виде налогов, что на длительном горизонте значительно снижает эффект сложного процента. SBMM позволяет отложить уплату налогов и сохранить капитал для дальнейшего роста.
2. Комиссии за управление
- SPAY
Комиссия составляет 1,3-1,4% годовых, что является одной из самых высоких среди фондов ликвидности - SBMM
Комиссия всего 0,3% годовых. Входит в тройку самых дешёвых фондов ликвидности
При одинаковой доходности фондов ликвидности (обычно близкой к ключевой ставке) разница в комиссиях существенно влияет на чистую доходность. SPAY «съедает» значительную часть прибыли инвестора на комиссиях.
3. Ликвидность и доступность
- SPAY
Торгуется только в основную сессию Мосбиржи и имеет более высокий спред между ценой покупки и продажи - SBMM
Доступен на всех торговых сессиях (утренняя, основная, вечерняя) и имеет минимальный спред
SBMM обеспечивает большую гибкость для инвесторов, позволяя оперативно входить и выходить из позиций в любое время работы биржи с минимальными потерями на спреде.
4. Стоимость пая
- SPAY
Цена пая составляет около 1000 рублей - SBMM
Стоимость пая чуть больше 16 рублей
Более высокая цена пая SPAY может создавать неудобства для инвесторов с небольшим капиталом, тогда как SBMM можно покупать хоть каждый день на сдачу от любых покупок.
Почему SBMM предпочтительнее SPAY для долгосрочных инвесторов?
- Эффект сложного процента: Автоматическая реинвестиция доходов в SBMM позволяет в полной мере использовать силу сложного процента.
- Минимизация издержек: Низкая комиссия SBMM 0,3% против 1,3-1,4% у SPAY означает, что инвестор получает большую итоговую доходность. На длительном горизонте даже небольшая разница в комиссиях приводит к значительной разнице в накопленном капитале.
- Налоги: Отсрочка уплаты налогов до момента продажи паев SBMM позволяет капиталу расти быстрее. SPAY же вынуждает инвестора ежегодно платить налоги, уменьшая базу для последующего роста.
- Стабильность и надежность: SBMM имеет значительный размер активов под управлением (264 млрд рублей на март 2025 года), что снижает риски волатильности в кризисных ситуациях. SPAY только вышел на рынок и пока не имеет истории торгов, подтверждающих его надёжность и стабильность.
В итоге, я не вижу никаких преимуществ в фонде SPAY. Если мне нужно получать ежемесячный доход, я просто могу раз в месяц самостоятельно продать паи SBMM и при этом не платить огромную комиссию.
Думаю, что SPAY будут активно «впаривать» новичками-инвесторами, которые не вникая в суть этого фонда, обрадуются ежемесячным выплатами и отсутствии комиссии (да, комиссию за сделки брокер не возьмёт, но за управление она до 1.4%, что очень много!).
Поэтому я точно не стану покупать SPAY, а продолжу инвестировать в SBMM, ведь сейчас большая часть моего капитала находится именно в этом фонде (скрин моего портфеля из сервиса учёта инвестиций):
Ещё больше полезной информации на моих других каналах: ТЕЛЕГРАМ
Подробнее https://smart-lab....