Фиксация в акциях и в RGBI
Стабильность в рубле
Дефляция уже 5 недель
Рост ожидаемой инфляции
Снизились ставки,
растёт кредитование
(основная причина: переаккредитация, т.е. откладывают проблему)
Прогноз ЦБ по ставке вызывает сомнения, т.к. растут инфляционные ожидания).
Рост инфляционных ожиданий населения с 13,0 до 13,5%
Наблюдаемая инфляция выросла в августе до 16,1%
Дефляция 5 недель подряд
Максим Орловский считает, что безопаснее фонды денежного рынка и
интересны именно валютные облигации,
держит валютные облигации надёжных эмитентов и считает, что к концу 2025г USDRUB будет 95 -100 руб.
Считает курс 95 — 100р. за доллар разумным исходя из привычек и экспортной корзины.
Отмена обязательной продажи валютной выручки будет способствовать возврату USDRUB на привычные уровни.
Только единичные компании не снижают прибыли.
В финансовом секторе радуют только Сбер и ВТБ
Из остальных секторов — ИнтерРАО
USDRUB за месяц
USDRUB за год
Илья Касатонов,
ЭТАЛОН,
вице — президент
Масштабные проекты включают социалку и КРТ (комплексное развитие территорий).
Разница между первичкой и вторичкой на историческом максимуме.
Редомициляция, возвращаются на Мосбиржу в сентябре.
Были в 1 котировальном списке.
Надеются, как минимум, попасть во 2 список.
На чистую прибыль в 2025г не выйдут.
Надеется, что в 2026г при ставку ЦБ 14% смогут показать чистую прибыль.
Если ставка не будет 14%, то надеется на рост стоимость м2
Высокое покрытие:
на эксроу счетах 90% (выше конкурентов),
в среднем по рынку 70%
Хорошая ситуация с металлом:
чер мет. подешевел, т.е. арматура подешевела.
Увеличилась стоимость рабочей силы.
Наиболее стабилен элитный сегмент:
больше людей приносят деньги сразу.
Запустили премиальный бренд AURIX
Андрей Стратийчук,
Газпромбанк,
финансовый аналитик
Когда он заявил, что он — инвестор в акции и не смотрит облигации,
я потерял всякий интерес к этому аналитику.
Конечно, фраза «чукча не читатель, чукча писатель» — это не про аналитиков.
Просто вспомнил.
Разбирали отчётность компаний.
Максим Орловский высказывал своё мнение — оно интересно.
ЦИАН
Дорогая компания
Дивиденд разовый
Поэтому пока не интересно покупать
Инфляционные ожидания растут. поэтому сомнения в темпе снижения ключевой ставки (КС)
САМОЛЁТ
Значительная часть прибыли идёт на обслуживание долга
Чер. Мет.
Дивидендов не будет у всех чер. мет.
У НЛМК положительный свободный денежный поток (FCF)
В отличии от ММК и СевСтали, у которых FCF ниже 0 из — за инвестиций.
Максим Орловский никаких металлургов не считает интересными, т.к. дорогие:
по мультипликаторам — как компании из развитых стран.
Отчёты РУСАЛ и ГМК НорНикель огорчили.
Самая пострадавшая компания в финансовом секторе.
Европлан
ГАЗПРОМ
Дёшево.
На Газпром влияет политика, поэтому много неизвестных.
Личное мнение
Почти нет идей в акциях.
По мультипликаторам, сырьевые компании (2/3 индекса) стали хуже в 2 раза за год, но цены акций те же.
При принятии решения по ставке,
один из основных критериев ЦБ РФ — это инфляционные ожидания, они растут.
Поэтому — сомнения в темпах снижения ставки.
Логичны валютные облигации,
из надёжных инструментов — фонды денежного рынка.
Торопиться покупать акции по текущим не стоит.
Подробнее https://smart-lab....
Максим Орловский: рынки итоги 20 августа и личное мнение
2025-08-21 12:57:44