Всем привет, возвращаюсь к теме мониторинга потребительских цен от Росстата. Рынок развернулся 20 декабря 2024 года, и ЦБ уже приступил к снижению ставки — а это значит, что и цели меняются. Теперь моя главная задача — проанализировать данные и спрогнозировать, когда же этот цикл смягчения monetary policy подойдет к концу.
❌ По ежемесячной и еженедельной статистики от Росстата, как минимум две недели в подряд устойчивое ускорение базовой инфляции с поправкой на сезонность до значений SAAR выше таргета в 4%
❌ Устойчивое увеличение инфляционных ожиданий.
✔️ Увеличение темпов роста денежной массы M2 сильно выше темпов роста ВВП
✔️ Опережающий параметр М2 ускорение кредитования банковского сектора и уменьшение АЦН — 0,5%
✔️ Исполнение расходов федерального бюджета в 2025 было близко к траектории 2023 — 2024 годов и сохранялся структурный первичный дефицит.
Индекс потребительских цен
Недельный индекс средневзвешенных продовольственных цен в годовом выражении(SAAR) за последний месяц
на 15 сентября ИПЦ ускорился до -1.64% c -3.77% saar на 8 сентября при этом средний показаться за месяц составил рекордные -9,25%, что лучше чем в 2024 и 2023 году за аналогичный период.
Наибольший вклад снижение недельного индекса внесли: морковь, свёкла, яблоки, лук, капуста, картофель, огурцы
Сильнее всего цены менялись на помидоры, огурцы и картофель
Если смотреть общее число товаров и услуг на которые повышались цены в процентном отношении от общего числа позиций.
То на 15 сентября былы падение до 50% с 65,45% на 8 сентября, что лучше чем 2024 и 2023 году на той же неделе.
Инфляционные ожидания
Наблюдаемая инфляция возобновила тенденцию к снижению до 14,7% в сентябре и с 16,1% в августе на фоне индексации услуг за ЖКХ
При этом ожидаемая инфляция так же существенно снизилась до 12,6% в сентябре с 13,5% и достигла показателя 2024 года.
Кажется, что ЦБ располагал этими оперативными данными на ближайшем заседании, когда рассматривала вопрос о понижении на 100 б.п. или оставить без изменения ключевую ставку, что дало возможность понизить ключевую ставку до 17%. Из-за того что бюджетно-фискальная политики является главным генератором инфляции, то ЦБ на заседании подчеркнул, что основной фактор неопределенности в бюджетной политики мешает снижать ставку более интенсивными темпами и может взять паузу до прояснения ситуацию с расходами, которые отражаются в дефиците бюджета в конце года и необходимостью больше занимать через ОФЗ увеличиваю денежную массу M2
Подробнее https://smart-lab....