Последние два месяца рынок акций падает и даже обновил годовые минимумы по Индексу МосБиржи. Но не все акции снижались в вместе с рынком, были и те, кто опережал Индекс МосБиржи — это и есть акции с высокой альфой.
Что такое альфа и почему это важно
Альфа — это показатель, который помогает понять, насколько лучше (или хуже) ведёт себя акция по сравнению с рынком. Если индекс, например, прибавил 10% за месяц, а акция выросла на 15 %, её альфа — +5%. То есть она «переиграла» рынок на 5 процентных пунктов.
Альфа показывает, насколько акция обгоняет рынок с учётом её риска. Для этого используется коэффициент бета — он отражает, насколько сильно акция колеблется по сравнению с рынком. Если бумага растёт быстрее индекса, но при этом риски у неё выше, то тогда высокая доходность — лишь компенсация за риск. Если же её результат лучше рынка при умеренных колебаниях, в таком случае можно говорить о более «качественной» альфе.
Что ищем
Мы проанализировали все компоненты из Индекса широкого рынка МосБиржи и рассчитали альфу для каждой из этих бумаг с начала августа. Рынок сейчас нестабилен, за это время он успел подняться и обновить минимумы, поэтому короткий период позволяет выделить лидеров, которые, вероятно, могут сохранить свои позиции. Высокая альфа говорит о том, что на бумагу есть спрос со стороны инвесторов, а её результаты лучше рынка.
Где искать альфу
Из 94 изученных акций 71 бумага имеет отрицательную альфу, то есть их динамика с учётом риска (беты) хуже, чем у рынка в целом. Мы разделили акции на несколько групп — по сочетанию альфы и беты, чтобы понять, какие бумаги действительно ускоряют портфель, а какие, наоборот, снижают его эффективность или увеличивают риски.