⚖︎ Перед октябрьским решением по ставке складывается противоречивая ситуация. Рынок и аналитики разделились во мнениях: ожидания варьируются от сохранения ставки до ее снижения на 100 б.п. Мы считаем, что ставка останется на уровне 17%, и видим больше аргументов за ее сохранение: инфляция перестала замедляться, выросли инфляционные ожидания и зарплаты, впереди — повышение налогов и бюджетные риски.
Главное
• Цифры против риторики: желание снизить ставку не бьется с данными.
• Консенсуса нет: мнения аналитиков за снижение и сохранение ставки разделились поровну.
• Рынок оценивает снижение ставки равными шагами по 50 б.п., до 16% к концу года.
• Рубль будет крепким, пока ставки не снизятся. Ждем сохранение высокой волатильности курса: движения на 3–5 руб. в любую сторону — норма.
Как ЦБ принимал решения в этом году