В октябре Индекс МосБиржи обновил минимум года — вблизи отметки 2500 пунктов, и после этого перешёл к восстановлению. Часть бумаг росла заметно быстрее индекса, опережая рынок не только по доходности, но и с учётом риска. Именно у таких акций высокая альфа.
Что такое альфа и почему это важно
Альфа — это показатель риск-скорректированной доходности акции. Он показывает, насколько результат оказался лучше или хуже того, который можно было ожидать, исходя из общей динамики рынка и уровня риска самой акции.
Проще говоря, альфа отвечает на вопрос: «Оправдала ли акция свой риск или сумела заработать больше, чем от неё ожидалось?»
Для оценки риска используется коэффициент бета, который отражает чувствительность акции к движениям рынка:
- Бета выше 1 означает, что бумага обычно колеблется сильнее индекса.
- Бета ниже 1 — что колебания более умеренные.
Если акция растёт быстрее индекса только потому, что она более волатильна, такой результат является компенсацией за риск. Положительная альфа возникает тогда, когда доходность бумаги превышает ожидаемую с учётом её беты, то есть акция опережает рынок именно по качеству движения, а не только по амплитуде.
Что мы искали
Мы проанализировали все акции, входящие в Индекс МосБиржи широкого рынка, и рассчитали их альфу с начала августа. Этот период показателен для оценки устойчивости бумаг: рынок прошёл фазу снижения, обновил минимумы и перешёл к восстановлению.
Короткий период анализа позволяет выделить акции, которые:
- падали меньше рынка или соответствовали своему уровню риска
- восстанавливались быстрее индекса
- демонстрировали положительную альфу на фоне повышенной волатильности рынка.
Высокая альфа может указывать на устойчивый спрос со стороны инвесторов и более сильные позиции бумаги по сравнению с рынком в целом.
Где сейчас формируется альфа
✔ Положительная альфа была зафиксирована у 20 из 97 компонентов Индекса широкого рынка МосБиржи. При этом часть бумаг, входивших в число лидеров в середине октября, сохранили свои позиции и продолжают опережать рынок с учётом риска: