С конца октября рынок акций перешёл к росту, поднявшись от годовых минимумов. Ранее мы разбирали бумаги с высокой альфой — акции, которые растут быстрее рынка. Теперь посмотрим на обратную сторону и рассмотрим компании, чьи акции отстают от рыночной динамики и замедляют портфель.
Что такое альфа и почему это важно
Альфа — это показатель риск-скорректированной доходности акции. Он показывает, насколько результат оказался лучше или хуже того, который можно было ожидать исходя из общей динамики рынка и уровня риска самой акции.
Проще говоря, альфа отвечает на вопрос: «Оправдала ли акция свой риск или сумела заработать больше, чем от неё ожидалось?»
Для оценки риска используется коэффициент бета, который отражает чувствительность акции к движениям рынка:
- Бета выше 1 означает, что бумага обычно колеблется сильнее индекса.
- Бета ниже 1 — что колебания более умеренные.
Если акция растёт быстрее индекса только потому, что она более волатильна, такой результат является компенсацией за риск. Положительная альфа возникает тогда, когда доходность бумаги превышает ожидаемую с учётом её беты, то есть акция опережает рынок именно по качеству движения, а не только по амплитуде.
Мы искали бумаги среди компонентов Индекса МосБиржи широкого рынка, у которых была слабая динамика с начала августа и худшие результаты по коэффициенту альфа.
Кто замедляет портфель
✔ У 77 из 97 компонентов индекса была отрицательная альфа, у 58 из них отрицательная динамика самих котировок. Среди аутсайдеров, которые были выделены в прошлом наблюдении, остались следующие бумаги: