Сегодня про ХедХантер (целевая доля 5 %). Это моя ставка на то, что в течении 2 лет рынок труда начнёт оживать, а дефицит кадров никуда не денется. Пока компания на дне — но это качественный бизнес, кэш-машина с высокой маржой и низким CapEx.
Кратко, почему держу:
- Через 2 года может сильно обогнать рынок.
- Дивиденд через 2 года реально может быть ~30 % от текущей цены.
- Дефицит кадров, рост среднего чека за услуги — всё работает на них.
- EV/EBITDA за 2025 жду ~5.5× (при средних 6.5× — недооценка очевидная).
- Низкая база чистой прибыли 2025–2026 → огромный рост в 2027 (эффект низкой базы).
- Дивиденд за весь 2025 жду 380–400 руб. (да, больше чистой прибыли — деньги заканчиваются, но пока платят щедро).
- Рентабельность EBITDA 55 % — один из лидеров рынка.
- Динамика вакансий остановилась — скорее всего дно.
- Низкий CapEx → почти весь кэш идёт в FCF и дивиденды.
- Есть кубышка.
- При тяжёлом рынке сохраняет выручку (монопольное положение — могут держать цены, пока ФАС не вмешается).
- Если вакансий вырастет хотя бы на 10 % — целевая цена легко 5000 руб.
- 2700–2800 руб. — хорошая цена для покупки.
- Менеджмент традиционно занижает гайденс.
- Слухи про казначейский пакет — если отдадут недёшево, будет плюс.
Сейчас тяжёлые времена: 1 кв 2026 будет непростым, рынок вакансий продолжает падать. Но компания генерит кэш и платит дивиденды — сижу и получаю.
Итог одной фразой: «Держу ХедХантер как ставку на восстановление рынка труда и дефицит кадров; качественный бизнес с высокой маржой, низким CapEx и кэш-машиной — сейчас на дне, но через 2 года может дать сильный рост и дивиденды ~30 % от текущей цены».
Не является рекомендацией. Ни инвестиционной, ни финансовой, ни какой-либо ещё. Просто работяга после смены пишет на коленке, пока чай остывает. Образования в финансах нет, портфель вечно в минусе, повторять за мной — на свой страх и риск. Стою на страже. Город спит — я нет. Нормально.
Подробнее https://smart-lab....