2025 год выдался для нефтяного сектора сложным. Дешевая нефть и крепкий рубль сделали свое дело. Отчет Татнефти по МСФО за полный год цифрами едва ли нас порадует. Однако ближневосточный конфликт сильно меняет ландшафт инвестиционных идей в нефтегазовом секторе, поэтому давайте во всем этом разбираться.
Что было?
Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 10,3% до 1,82 трлн рублей. Динамика вполне объяснима макроэкономическими факторами: средняя цена на нашу Urals весь год болталась в районе $50–60 за баррель, что ниже средних значений 2024 года на 15%. Укрепление национальной валюты тоже не помогало экспортерам. Тем не менее, просадка по выручке оказалась значительно мягче, чем падение котировок основного сырья, что говорит о высокой устойчивости бизнес-модели.
⛽️ Вопреки всем ограничениям, Татнефть в 2025 году умудрилась нарастить добычу нефти на 2% до 27,83 млн тонн. Это важный маркер, выделяющий компанию среди остальных. Нефтепереработка тоже в плюсе — производство нефтепродуктов выросло на 1% до 17,3 млн тонн. ТАНЕКО продолжает спасать маржинальность в моменты, когда экспорт сырой нефти становится менее выгодным.
Подробнее https://smart-lab....