⚖️ Друзья мои, не знаю как вы, а я в последнее время всё чаще ловлю себя на мысли, что хочется сместить фокус в сторону рынка облигаций, а не акций. Если раньше мы охотились за «ракетами» и искали потенциальные «иксы», то сейчас на первый план выходит скорее сохранение капитала и фиксация доходности, нежели его преумножение. 
И на то есть три веские причины:
1️⃣ Рыночная привлекательность облигаций
Пока акции лихорадит, рублёвые и валютные облигации предлагают то, чего сейчас так не хватает — предсказуемость и адекватную доходность для фиксации на долгосрок:
▪️Длинные ОФЗ в настоящий момент дают 14,5–14,8% годовых — это почти 9% реальной доходности сверх инфляции и историческая аномалия, которой в нормальных экономиках, наверное, и не бывает.
▪️Корпоративные облигации — здесь история чуть сложнее, но зато аппетитнее. Надёжные эмитенты с рейтингом А и выше (которые не попадут под «раздачу» в случае кризиса) сейчас предлагают доходность 15-17% годовых. Да, совсем немного выше, чем у сверхнадёжных ОФЗ, но и премия за риск соответствующая.
Здесь важно грамотно фильтровать эмитентов: долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA не выше 2х, бизнес должен быть понятным и устойчивым к санкциям и атакам БПЛА. В текущих условиях я бы не советовал сильно гнаться за доходностью 20%+ в третьем эшелоне — там риск дефолта или технической задержки выплат слишком высок (хотя и здесь попадаются интересные кандидаты).
▪️Валютные бонды и «замещайки» — это хорошая возможность зафиксировать купон в долларах/юанях, тем более во времена крепкого рубля, с большой вероятностью в будущем получить дополнительный бонус в виде девальвации отечественной валюты.
2️⃣ Инфраструктурные риски и атаки БПЛА
Подробнее https://smart-lab....