Конфликт США-Иран затягивается, Санта-Барбара с переговорами и обменом мемасиками в Твиттер (Х), видимо, устраивает обе стороны, поэтому посмотрим на известные факты после 2 месяцев противостояния и попробуем порассуждать, что ждёт мировую экономику дальше.
Двадцать один километр — ширина Ормузского пролива в самом узком месте. Два фарватера по три километра, разделённые буферной зоной. Через эту щель между Ираном и Оманом до конца февраля 2026 года ежедневно проходило 20 млн баррелей нефти — каждый пятый баррель, добытый на планете + 20% мирового СПГ + треть мировых удобрений + треть мирового гелия.
28 февраля США и Израиль ударили по Ирану, который ответил ракетами и дронами не только по Израилю, но и по американским базам на Ближнем Востоке и арабским соседям, чего ранее не делал. КСИР объявил пролив закрытым: 21 подтверждённая атака на торговые суда, морские мины, которые то ли убирают, то ли не знают сами, где они плавают. На этом фоне, страховщики аннулировали полисы военного риска, а фрахтователи развернули танкеры, направив их …пабам… в США.
В апреле пролив формально «открывается» и «закрывается» уже чуть ли не каждые несколько дней, как створки дверей в метро, но никто не рискует сунуть в них руку. На момент написания статьи, через пролив проходят единичные суда в день вместо сотни с лишним до войны.
Brent за это время прыгнула с $72 до $120, откатилась ниже $91, снова выросла. Вчера, 27 апреля, торговалась в районе $107. Глава МЭА Фатих Бироль назвал происходящее крупнейшим кризисом энергобезопасности в истории нефтяного рынка, и с ним можно согласиться.
Что? Где? Куда?
Начнём с фактуры. До войны через пролив двигалось:
Нефть. Около 20 млн б/д = 27% мировой морской торговли нефтью. 84% этих объёмов шли в Азию: Китай получал через Ормуз треть всей импортируемой нефти, Япония — 70% (почти вся её нефть идёт из Саудовской Аравии, Кувейта, ОАЭ и Катара). Южная Корея, Индия, Тайвань — все критически зависимы.
СПГ. 20% мирового объёма. Катар — крупнейший экспортёр СПГ в мире. Европа получала 12–14% своего СПГ именно из Катара, через пролив. Тайвань зависит от катарского СПГ критически — газ там идёт на производство электричества, без которого чипы не произведёшь, сколько станков не поставь.
Удобрения. Треть мировых объёмов. Персидский залив — это 30–35% мирового экспорта мочевины и 20–30% аммиака. Блокада пролива заморозила поставки прямо в разгар посевного сезона в Северном полушарии. Цены на мочевину выросли на 50%, на азотные удобрения — на 30–40%.
Гелий. Треть мирового производства, и вовсе не для шариков на праздник он нужен. Катар снова здесь крупнейший производитель. Гелий критичен для полупроводников (охлаждение в процессе литографии) и для медицины (МРТ-сканеры не работают без жидкого гелия). Дистрибьюторы перешли на рационирование поставок.
Прочее. 20% мирового авиакеросина, 10% дизеля, 45% серы (нужна для серной кислоты, без которой невозможна добыча меди), 9% алюминия, значительная доля метанола и моноэтиленгликоля.
Одним словом: Ормузский пролив — это не просто «нефтяной кран», а системная артерия мировой промышленности. И сейчас она перекрыта.
Что уже повреждено
Проблема не только в самом проливе. Иран атаковал энергетическую инфраструктуру стран Залива, а США и Израиль били по иранским объектам. Масштаб разрушений – беспрецедентный для региона.
Саудовская Аравия: терминал Рас-Танура (крупнейший в стране, 550 тыс. б/д) временно останавливался после дронового удара. Производственные мощности Манифа сократились на 300 тыс. б/д, Хурайс — ещё на 300 тыс. б/д. Дроновая атака на насосную станцию нефтепровода East-West Pipeline срезала пропускную способность на 700 тыс. б/д. Янбу сейчас единственный функционирующий экспортный хаб Саудовской Аравии, и по нему тоже наносились удары.
Катар: иранские дроны поразили Рас-Лаффан — крупнейший СПГ-хаб в мире. QatarEnergy объявила форс-мажор по всем контрактам. Два завода по сжижению (S4 и S6) уничтожены или сильно повреждены — это 17% мощности, или около 12,8 млн тонн в год. По оценке Rystad Energy, на полное восстановление потребуется 3–5 лет: газовые турбины, необходимые для компрессоров сжижения, производят всего три компании в мире, и у всех есть заказы на 2–4 года.
ОАЭ: крупнейший НПЗ мира в Руваисе останавливался из-за пожаров от обломков перехвата ПВО. Порт Фуджейра (конечная точка трубопровода, обходящего Ормузский пролив) неоднократно закрывался после дроновых ударов. Алюминиевый завод Emirates Global Aluminium получил «значительные повреждения».
Кувейт: дроны поразили НПЗ Мина-эль-Ахмади и Мина-Абдулла, точные последствия неизвестны, но точно были пожары. Бахрейн: повреждения на алюминиевом заводе Alba. Ирак: удар по нефтяному месторождению Маджнун. Иран: тут вообще очень сложно сказать, что происходит, но явно промышленность пострадала.
Совокупный счёт за восстановление инфраструктуры региона будет большим, пока никто не может назвать обоснованных цифр. Плюс, как и в любых конфликтах, всегда нагоняется «туман войны»: проверенных источников информации нет, каждая сторона стремится уменьшить свои потери и увеличить потери противника, создаётся информационный хаос.
Цепочки поставок: кто страдает больше всех
Данные МЭА за март: мировая добыча нефти рухнула на 10,1 млн б/д — до 97 млн б/д, что стало крупнейшим месячным падением за всю историю наблюдений.
Экспорт нефти и нефтепродуктов из стран Залива (без Ирана) упал на 49%, с 16,58 до 8,44 млн б/д. Единственный бенефициар внутри региона — Оман, нарастивший экспорт до 940 тыс. б/д благодаря портам на Аравийском море, вне зоны пролива.
Альтернативные маршруты? Есть, но их не хватает. Саудовский трубопровод East-West и эмиратский трубопровод Хабшан-Фуджейра дают суммарно 3,5–5,5 млн б/д пропускной способности. Даже в идеальном случае это втрое меньше объёмов, проходивших через Ормуз. А идеальный случай не наступил: по East-West Pipeline тоже прилетело.
32 страны-участницы МЭА приняли решение о крупнейшем в истории высвобождении стратегических резервов в 400 млн баррелей. Это буфер на несколько месяцев, эффект от которого скоро подойдёт к концу.
Азия. Азиатские НПЗ в апреле сократили переработку на 6 млн б/д. Китай (крупнейший переработчик в мире (18,5 млн б/д мощностей)), по прогнозам, снизит выпуск на 50–70%. При этом Китай копил запасы: к марту стратегический резерв составлял 1,3 млрд баррелей, что равняется ~120 дням потребления. Япония располагает запасами в 470 млн баррелей (~250 дней), Южная Корея со своими 190 млн (~60 дней) наиболее уязвима.
Европа — под ударом через газ. Конфликт совпал с рекордно низкими запасами газа (~30% остатки в хранилищах после холодной зимы 2025–2026). Голландский TTF почти удвоился, превысив €60/МВт·ч, ЕЦБ отложил снижение ставок, а промышленность ввела наценки до 30%. Аналитики предупреждают о технической рецессии в энергоёмких экономиках, а правительства пытаются что-то придумать, чтобы энергию потребляли меньше.
США. Цены на бензин выросли на 40% (+$1,18 за галлон) с начала войны. Авиационные перевозки, причём не только в Штатах, если не парализованы, то сокращаются очень значительно: закрытие воздушного пространства над Ближним Востоком затронуло 15% мирового авиатрафика, плюс рост стоимости керосина заставляет крупнейшие компании сокращать маршруты и отменять рейсы.
Рынки и акции: кто растёт, кто падает
Нефть, которая в 2025 году находилась под давлением растущей добычи и снижения спроса, выросла почти в 2 раза с 1 января 2026 ($60/$120 в пике). Спот-котировки North Sea Dated доходили до $130, да и в целом, спотовый рынок сейчас более реален, чем котировки на бирже.
Аналитик Rory Johnston (Commodity Context) считает, что даже при открытии пролива цены быстро просядут на $10–20, но затем стабилизируются в коридоре $80–90: инфраструктурные повреждения и дефицит хранения — долгосрочные факторы. По оценке CEO Vitol Рассела Харди, из-за войны будет потеряно около миллиарда баррелей добычи.
Фондовый рынок:
Нефтяники. ExxonMobil обновила исторический максимум в конце марта, Chevron, Occidental Petroleum и ConocoPhillips — сопоставимый рост. В Европе это Shell и TotalEnergies. Permian Basin в особенно выигрышной позиции: низкая себестоимость, никакой зависимости от морских маршрутов. В апреле котировки откатились на -15...-10%% от хаёв.
СПГ. Cheniere Energy (крупнейший американский экспортёр СПГ), Venture Global, Woodside Energy — все выросли. Мощности американского СПГ уже на пределе.
Оборонка. ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) +66% за год. Однако Lockheed Martin с начала марта упал на -25%, RTX Corporation — на -20%, логично же?
Подробнее https://smart-lab....