Привет, братва! Сегодня Хомяк полез в российский IT. Казалось бы, сектор мечты: иностранцы ушли, государство помогает, крупный бизнес закупает отечественный софт, а импортозамещение должно было раздать всем по иксам.
Фигушки.
У одних компаний деньги действительно потекли рекой, у других отчёты выглядят так, будто импортозаместили прибыль на надежду. Поэтому сегодня смотрим, кто в российском IT реально зарабатывает, кто просто красиво растёт в презентации, а кто всё ещё пытается доказать рынку, что он не очередная история про «потерпите, скоро полетим».
➡️ Ключевые тренды:
✔️ Импортозамещение остаётся главным топливом. Банки, промышленность, госсектор и крупный бизнес продолжают переходить на российский софт.
✔️ Рынок стал разборчивее. Просто сказать «мы IT» уже не работает. Инвесторы смотрят на прибыль, FCF, дивиденды, долговую нагрузку и способность выполнять прогнозы.
✔️ Крупные клиенты тянут сроки. Высокая ставка и охлаждение экономики бьют по бюджетам. Проекты есть, контракты есть, но часть денег уезжает вправо по календарю.
✔️ Маржа решает. В IT можно красиво расти по выручке, а потом всё отдать разработчикам, R&D, M&A и зарплатам. Хомяк такое уже видел.
Ну что, погнали по игрокам.
1️⃣ Яндекс — большой экосистемный зверь
Яндекс — это уже не просто поиск, такси и доставка. Это огромная цифровая машина: реклама, городские сервисы, подписка, финтех, B2B, облака, ИИ и ещё пол-Рунета сверху.
За 2025 год выручка выросла на 32%, до 1,44 трлн руб., скорректированная EBITDA — на 49%, до 280,8 млрд руб., скорректированная чистая прибыль — на 40%, до 141,4 млрд руб. Менеджмент ещё и хочет выплатить 110 руб. дивидендами за 2025 год. Для Яндекса, который долго жил вообще без дивов, это уже взрослая жизнь с банковской картой и коммуналкой.
Подробнее https://smart-lab....