В прошлом году я впервые был на ПМЭФ и понял, что теперь буду посещать каждый год данный форум. Такой высокой концентрации деловых людей, крупного бизнеса, политиков, топ менеджеров крупных компаний я не встречал нигде. Ни на одной конференции вы их не встретите.
Первые два дня форума были очень интересными, только сегодня появилось время написать выводы и ключевые идеи, которые я понял, знакомясь с людьми и ходя по пленарным сессиям.
Форум в этом году показал удивительную вещь: элиты перестали спорить о ставке и начали договариваться о новом устройстве рынка. Вот что важно:
1. Ставку не снизят быстро, но это не страшно. Главный сигнал – тема ключевой ставки исчезла из публичной повестки. В 2025 году её обсуждали на каждом углу. Заботкин (ЦБ) и Силуанов (Минфин) синхронно заявили: снижать быстро рано, пока нет растущей безработицы.
Но парадокс в другом: отсутствие споров = консенсус. Все приняли, что двухзначная ставка это не боль, а новая норма. Рынок облигаций (RGBI) это уже закладывает. Отсюда вывод: ищите компании с низким долгом и высокой рентабельностью капитала – выживут, а высокодолговые продолжат страдать. ОФЗ остаются в топе.
2. Рубль сделают слабым, но без паники. Швецов из набсовета Мосбиржи проговорил: есть запрос на более плавающий или слабый рубль. Зачем? Силуанов анонсировал корректировку бюджетного правила – теперь государство будет активнее покупать валюту в резервы при высоких ценах на нефть.
Это означает искусственное ослабление рубля на долгосроке. Дешевый рубль выгоден бюджету и экспортерам. Но для частного инвестора это четкий сигнал: валютная диверсификация больше не опция, а необходимость. Хоть через юань, хоть через золото, хоть через акции экспортеров.
3. Рынок акций развернется, но не так, как вы думаете (главный инсайд)
Подробнее https://smart-lab....