Индекс МосБиржи продолжает идти вниз: за короткую неделю потерял ещё около 2,5%. Давили всё те же, уже хорошо знакомые факторы: крепкий рубль, ожидания по ставке и геополитическая неопределённость.
Из внешнего фона — новый санкционный пакет ЕС. В целом ничего нового. Если Трамп уже 38 раз договорился о сделке с Ираном. То ЕС уже 21-м пакетом санкций пытается помешать нашей экономике. Снова банки, расчёты, обходные схемы и энергетический контур.
Не добавил оптимизма и Заботкин. В интервью «Ведомостям» он напомнил, что инфляционные ожидания остаются высокими и это ограничивает пространство для снижения ключевой ставки. Теперь главный вопрос — заседание ЦБ 19 июня. Базово рынок ждёт продолжения смягчения ДКП: возможно, снижение ставки на 50 б.п., до 14%. Сам я скорее жду более скромный шаг в 25 б.п., но на меня и давления нет такого, как на ЦБ )
Снижение ставки в первую очередь поддержит компании, чувствительные к стоимости денег: девелоперов, финсектор и бизнесы с заметным долгом. Из конкретных историй рынок обычно смотрит на $SMLT, ПИК $PIKK, АФК Система $AFKS и т.п.
В облигациях RGBI вышел вниз из привычного диапазона 119–120. Рынок переоценивает длинные ОФЗ, а кривую постепенно приводят в норму. То есть длинный конец должен давать более высокую доходность, а ещё месяц назад он выглядел слишком оптимистично и местами был ниже, чем более короткие выпуски.
Доходности подросли по всей кривой, но особенно досталось длинным ОФЗ. Бюджет, заимствования, топливо и июньская инфляция пока говорят, что быстро снижать ставку точно не будут.
Рубль, наоборот, снова собрался с силами. Доллар в районе 71, юань — 10,5.
В общем, на всём этом аккуратно покупаю на падении. Со стороны, наверное, выгляжу примерно как кот в этот #пятничный_мем
Подробнее https://smart-lab....