Рынок падает уже два с половиной года, хотя бизнес отдельных компаний все это время успешно развивается.
Это привело к тому, что оценка компаний снизилась — и в некоторых случаях цена стала неоправданно дешевой. Поэтому у нас набирает ход тенденция, когда менеджмент выбирает байбэк вместо дивидендов, тем самым поддерживая котировки.
У этого действия есть еще один плюс — покупая «себя» по низкой цене, компания делает инвестицию в будущее. Когда бумаги поднимутся, это даст дополнительный доход, который получат в том числе и ее акционеры (хотя тут есть пара нюансов).
Дальше все будет зависеть от того, что компания сделает с этими акциями. И тут есть три варианта:
- погашение — лучший сценарий для акционеров, т. к. кол-во бумаг станет меньше, а прибыль на акцию и дивиденды вырастут;
- M&A сделки — тоже неплохо, особенно если компания умеет работать с купленными активами;
- мотивация — с одной стороны, «топам» будет интересен рост котировок, но с другой стороны, они могут просто слить бумаги в стакан.
Сейчас на нашем рынке действует несколько программ байбэка, и я хотел бы выделить пять самых интересных: