Добрый день!
Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО).
Как я писал раньше в своих статьях, наличие дивов, а главное весь церемониал, предшествующий их выплате — идеальная тема для всевозможных опционных конструкций. Каждый год Сбер платит дивы, все знают как они рассчитываются, в феврале-марте у сбера закрывается финансовый год, и ровно в этот же день начинается дивидендная гонка.
Прежде всего, хотел бы сказать спасибо человеку/организации, который буквально с открытия квартальной даты 17/06/26 продавал коллы на крайнем 370 страйке, причём делал это абсолютно по разумной цене (близкой к теоретической). Был ли это ИК, или его какой-то одарённый ученик, — не важно. Важно, что благодаря ему получилось собрать вот такую бабочку на старте.
С абсолютно вменяемым гарантийным обеспечением 66,9тр.
Низкий риск на левом крыле бабочки не случайность. Я не инсайдер Сбера и тогда, в начале марта, не было понятно когда будет выплата: традиционно в июле, или бывали случаи когда выплату переносили на июнь. Если бы дата экспирации (17/06/26) пришлась бы на дивгэп, то риск на левом крыле пришлось бы срочно закрывать, поэтому я не торопился его увеличивать.
В третей декаде апреля прошло заседание наблюдательного совета Сбера, на котором были даны рекомендации по размеру дивидендов, а также определены даты собрания акционеров и даты дивидендной отсечки. Можно было выдохнуть — выплаты должны состояться в июле, а значить риск слева можно увеличить. В начале мая конструкция выглядела следующим образом.
На тот момент я полагал, что основной разгон под дивы в Сбере начнётся после 30.06.26 (даты годового собрания акционеров), до неё будет болтанка в районе 320-330: ниже 320 бумаге с дивом упасть не дадут, выше 330 подняться без явных поводов не получиться: сильный уровень, именно от него последние 2 года бумага отскакивала вниз перед уходом на дивгэп. Кроме того, с учётом общего испарения «духа Анкориджа», я склонялся к тому, что экспирация произойдёт в районе 320.
Но за 3 дня до экспирации вылез рыжий писдиловец и воскресные хомяки мосбиржи впали в ступор: сначала погнали индекс непонятно куда, потом также непонятно все слили. В любом случае нужно было реагировать: оставлять стратегию с острым носиком, было рискованно. Бабочку перестроил на новый пик (320) и с довольно широкой черепушкой (310-330), чтобы учесть всевозможные задёрги деда-пиндоса. Результат на картинке ниже.
Результат стратегии +130,6 т.р. Отдача на ГО составила 195,2% за квартал. Упреждая вопрос сразу скажу, что от правого «взмаха крыла» бабочки избавиться возможности не было: в последние дни перед экспирацией нормальных цен в стакане на страйке 330 и выше просто не было.
Не ИИР. Удачи в торговле!
#опционы, #опционынаакции, #премиальныеопционы, #опционынамб
Ссылка на открытие счета в Алор: Https://www.alorbroker.ru/open/?promo=L0728
Подробнее https://smart-lab....