Невидимый продавец на триллионы: кто давил российский рынок все эти годы?
2026-07-01 11:56:55
Последние 3 года на рынке наблюдалась порой достаточно странная картина.
Несмотря на хорошие отчеты компаний (не берем в расчет последние месяцы), дивидендные выплаты, ситуации на рынке валют и цены на энергоресурсы, рынок всё равно постоянно выглядел тяжелым.
Любой рост на позитиве по итогу встречал сопротивление и начиналось снижение.
Долгое время это объясняли ставкой, санкциями, геополитикой и слабым спросом. Всё это действительно так. Но, похоже, был еще один фактор.
Скрытый навес акций из иностранного контура.
До 2022 года иностранцы были ключевыми владельцами free-float на рынке. По оценкам Мосбиржи, в 2021 году глобальным иностранным фондам принадлежало около 80,7% свободно обращающихся российских акций!
Это огромная цифра.
Не 10–20%, а больше 80% реального free-float.
После 2022 года этот контур формально оказался заблокирован. Но сами бумаги никуда не исчезли. Особенно это касалось компаний, которые раньше торговались через ADR/GDR за рубежом.
Если смотреть в масштабах рынка, то картина получается очень серьезная.
Капитализация российского рынка на конец 2021 года была примерно 62–63 трлн руб. Если free-float составлял около 34–38%, то это примерно 21–24 трлн руб. свободного обращения.
А если значительная часть этого объема была у нерезидентов, то речь идет потенциально о триллионах рублей навеса.
Теперь примеры по отдельным бумагам.
Подробнее https://smart-lab....