На прошлой неделе Банк России выпустил очередной обзор рисков финансовых рынков.
Один из наиболее интересных фактов почему-то не был освещен в обзоре и был приведен только в Excel приложении — в июне крупнейшие экспортёры резко сократили продажу нефтедолларов.
В мае они продали $10,9 млрд. — рекорд с февраля 2025 года, что логично на фоне скачка нефтяных цен до максимумов с 2022 года.
Но уже в июне продажи сократились на 30% до $7,6 млрд., что ниже среднемесячного уровня 2025 года ($8,1 млрд.)
Это контрастирует с распространенным мнением, что на российский рынок поступает валюта с лагом 1-2 месяца.
Если бы было так, то возврат нефтяных котировок на уровень, предшествующий конфликту на Ближнем Востоке, произошедший в конце июня, не должен был бы волновать вплоть до середины августа.
О чем свидетельствует сокращение?
На самом деле лаг между снижением цен на нефть и сокращением продажи иностранной валюты — короче, чем многие думают. Статистика ЦБ показывает, что лаг не больше месяца.
А июньское сокращение наталкивает на мысль, что российские нефтяники решили отреагировать закручиванием краника продаж практически в режиме онлайн.
А что с НДД?
В июле помимо ежемесячного налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) нефтяники платят ежеквартальный налог на дополнительный доход от добычи (НДД). По оценкам телеграм-канала TruEcon, июльский НДД составит более 400 млрд. руб., что будет требовать более активной продажи выручки.
Статистика ЦБ не подтверждает и этот тезис. За последние 3 года июльские продажи валюты крупнейшими экспортерами один раз были такими же, как в июне; один раз — больше; один раз — меньше:
Подробнее https://smart-lab....