За последние 3 дня атакам БПЛА подверглись шесть логистических объектов Ozon. На этом фоне акции рухнули на 19%, и я считаю, что инвесторы слишком преувеличивают ущерб для самой компании. Объясняю почему.
Ozon не владеет складами
В 2020 году Ozon продал свой единственный распределительный центр и с тех пор не владеет ими напрямую, в отличие от WB. Компания лишь арендует помещения, а принадлежат они девелоперским и управляющим компаниям, например PNK Group.
Иными словами, если WB приходится ремонтировать склады за свой счет, Ozon освобожден от этого бремени. Для сравнения, приведу пример 2022 года, когда в Истре сгорел склад Ozon. Тогда компания оценила потери в 10,8 млрд руб. Из них:
- Стоимость собственных товаров компании.
- Обесценение и списание активов (оборудование, стеллажи, мезонины, сортеры, погрузчики и т.д.).
- Оценённые компенсации третьим лицам (в первую очередь продавцам).
- Прочие связанные расходы.
Ремонт лежал на собственнике склада, и им же был застрахован. К слову, часть имущества Озона тоже была застрахована, и компания получила 6,4 млрд руб.
Сегодня ситуация похожая, но немного отличается. Имущество по-прежнему застраховано, а вот ответственности перед продавцами уже нет. Их имущество они страхуют сами.
Логистика диверсифицирована
В отличие от WB, Ozon имеет более диверсифицированную логистику. Вместо огромных хабов компания владеет множеством объектов для разных целей: фулфилмент-центры — для хранения, сортировочные — для распределения, локальные станции — для доставки на последней миле.
Благодаря этому, удар по одному объекту не создаст долгосрочных проблем с логистикой. Как подтверждение: СМИ сообщают, что логистика в Оренбургской области, где повредили один из крупнейших складов, уже восстановлена.
Чего нужно бояться
Опасения вызывает лишь вопрос, как долго это будет продолжаться, и сколько складов повредят. Один склад действительно не сыграет роли, но 10-15 уже затормозят логистику. Из-за отмены заказов компания будет терять оборот, что в любом случае скажется на выручке. И тем не менее, даже с учетом рисков, менеджмент прогнозирует рост GMV на 30-35% по итогам года.
Больше про инвестиции, экономику и политику в моем телеграм-канале. Переходите и подписывайтесь.
Другие материалы автора:
10 книг, которые сделают вас умнее 80% финансовых экспертов
Пора ли покупать акции нефтяников?
Против каких компаний из индекса Мосбиржи еще не ввели санкции
Подробнее https://smart-lab....