Будем разбирать происходящее в одном из самых ярких макроэкономических конфликтов на памяти
Битва титанов
В мире больших финансов разгорелась серьезная вражда: министр финансов США Скотт Бессент выступил против своего легендарного бывшего наставника, миллиардера-инвестора Стэнли Дракенмиллер.
Этих двоих в Америке часто называю «быками макроинвестирования 1992 года». Потому что в 1992 году этот дуэт работал вместе под началом Джорджа Сороса и прославился тем, что «сломал Банк Англии», поставив против государственного вмешательства в цены.
Перенесемся в настоящее: роли поменялись. Бессент руководит Министерством финансов США и управляет колоссальным государственным долгом в $40 трлн, а Дракенмиллер обвиняет бывшего протеже в нарушении тех самых экономических принципов, на которых они когда-то торговали.
О чем они спорят?
Минфин Бессента запустил внеплановую расширенную программу обратного выкупа облигаций, чтобы снизить резко растущие долгосрочные процентные ставки. Дракенмиллер публично раскритиковал этот шаг, назвав его опасным государственным фиксированием цен.
Что спровоцировало конфликт?
Рынок облигаций подавал тревожные сигналы: государственный долг США превысил $40 трлн, а ежегодный федеральный дефицит держится около 6% ВВП. Поскольку ежегодные чистые процентные расходы выросли выше $1,1 трлн и превысили оборонный бюджет США, инвесторы потребовали более высокой доходности за владение государственными облигациями. В середине августа доходность 30-летних казначейских облигаций США подскочила до 5,33% — максимума почти за два десятилетия.
