Уорш добавил ястребиности
2026-08-31 09:51:06
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
Уорш добавил ястребиности
Выступление на Конгрессе в Джексон-Хоул глав ФРС обычно задают направление на ближайший год. для К.Уорша это первое выступление, что на выходе:
✔️Снова хоронил «forward guidance», считая, что эта политика себя изжила.
Если рынки в значительной степени полагаются на рекомендации ФРС, а ФРС — на рыночные цены, то мы все с большей вероятностью будем не замечать новых тенденций… с большей вероятностью окажемся не готовы к повороту событий… и с большей вероятностью будем совершать ошибки в разработке политики.
Тема для дискуссий, что не потребует дискуссии когда ФРС становится скрытной и менее прозрачной — это будет означать бОльшие премии за риск в стоимости активов.
✔️Никаких «средних 2%», цель ФРС должна быть жестким якорем на 2%.
… цель ФРС по поддержанию ценовой стабильности на уровне 2 % по индексу цен расходов на личное потребление (PCE) является четким и фиксированным целевым показателем.
✔️Основной инструмент — краткосрочная ставка, нетрадиционные м еры только в кризисных ситуациях и то осторожно.
Нетрадиционные меры, направленные на стимулирование экономической активности, могут быть уместны в условиях реального кризиса, но в остальных случаях их следует применять с осторожностью, если вообще применять.
Об это Уорш не раз говорил, но вопрос действий, а не слов, на данный момент он скорее достаточно осторожен в этой части.
✔️Деньги имеют значение — возврат к монетарному анализу.
Нам следует обратить внимание на деньги, созданные центральным банком, и деньги, поступающие из банковской и финансовой систем.
Действительно, финансовые инновации и другие факторы изменяют механизмы, связывающие денежную базу, скорость обращения денег и экономику в целом.
Но это едва ли повод игнорировать конечное влияние денег на финансовые условия и цены
Подробнее https://smart-lab....