Почему я жду разворота и падения рынков
На рынке США слишком много оптимизма уже заложено в цены.
Десять крупнейших бумаг занимают 39% S&P 500. Это всего девять компаний общей стоимостью около 27 трлн долларов. Перед крахом доткомов доля первой десятки была 27%.
По коэффициенту Шиллера, который сравнивает цену рынка со средней прибылью за десять лет, сейчас 41. Перед кризисом 2008 года было 27, на пике доткомов — 44. Уже недалеко.
При этом многие гиганты связаны одной цепочкой: одни вкладывают в ИИ и дата-центры, другие зарабатывают на продаже им оборудования. Если вложения начнут сокращать, заденет сразу многих.
ИИ будет развиваться. Интернет после 2000 года тоже прекрасно развивался. Только купившим акции на пике от этого было не легче.
Для падения достаточно, чтобы прибыли росли медленнее, чем сегодня ждут инвесторы. Точную дату разворота эти цифры не дают, но основания ждать его, на мой взгляд, есть.
Подробнее https://smart-lab....