Раньше доходность рыночного сигнала медленно таяла после того, как кто-то описывал найденную закономерность в научном журнале. Теперь она исчезает до.
Открытая база предикторов Чена и Циммерманна хранит историю сотен биржевых закономерностей. В сентябрьском отчёте «Угасание сигналов» мы проанализировали двести восемь таких предикторов для американского рынка акций, чтобы выяснить ровно одну вещь: сколько первоначальной бумажной прибыли остаётся у стратегии в период между концом авторского бэктеста и официальной публикацией в научном журнале. В двухтысячных годах этот зазор давал заработать. Сигнал в окне до публикации сохранял около трёх четвертей доходности от расчёта на истории.
С десятых годов картина сломалась. Вплоть до 2024 года средний предиктор выдавал до выхода в свет лишь 24,7 процента своей исторической доходности, причём даже эти скромные результаты посчитаны строго до вычета торговых издержек.
Проверка на одинаковом трёхлетнем горизонте подтверждает разрыв. В нулевых сигнал за первые три года после выборки авторов показывал 104,9 процента исходной доходности. В последней эпохе показатель рухнул. Он составил 49,6 процента.
Среди недавних стратегий 34,8 процента принесли чистый убыток или глухой ноль ещё до официального выхода работы. В предыдущее десятилетие доля ранних провалов составляла 21,3 процента.
Здесь нужна честность. Цифры никак не могут показать, утёк ли конкретный алгоритм через рабочие версии статьи и кулуарные обсуждения на академических конференциях, или же конкуренты нашли ту же закономерность сами. К тому же в последней эпохе выборка сужается всего до сорока шести сигналов.
Вывод прост. Нашли закономерность сами — железно считайте, что её уже торгуют чужие алгоритмы.
Детальный разбор данных и методов лежит у нас на сайте: https://blckridge.com/research/signal-commoditization-20260929/ BlackRidge Research.
Подробнее https://smart-lab....