Первая половина 26 года прошла для большей части банковского сектора под девизом роста процентной маржи и прибыли. Сохранится ли тренд в конце 26 и в 27 году? На мой взгляд, нет. Попробую аргументировать это сильное заявление.
В банках идет накопление проблем и отложенных рисков:
✔️ Дальнейшее снижение ключевой ставки под вопросом (даже есть вероятность повышения). Параллельно растет конкуренция за качественных заемщиков (которых становится все меньше) и депозиты. В совокупности это может привести к сжатию процентной маржи.
✔️ Новый риск — цифровой рубль. В конце сентября в закрытом канале вышел пост, где я подробно разобрал эту новую форму национальной валюты. Для банков цифровой рубль опасен потенциальным оттоком ликвидности (дополнительно к тому, что сейчас уходит в наличные) и частичной потерей комиссионных доходов.
✔️ Набирает обороты история с проблемными застройщиками (самый крупный из них — Самолет). Минстрой поставил банкам задачу: мобилизовать ресурсы для поддержки девелоперов. Вероятно, банкам придется реструктурировать кредиты, что-то списывать и помогать распродавать или достраивать объекты. В любом случае — это лишние расходы и головная боль. А учитывая масштабы проектного и ипотечного кредитования, боль серьезная.
✔️ Число проблемных заемщиков растет не только среди девелоперов. Ключевая ставка была и остается высокой очень долго. Длительность жесткой ДКП влияет хуже абсолютных значений ставки. Усиливают эффект военные риски: вчера был качественный заемщик, а сегодня банкрот с условно сгоревшим складом или зданием. Пока практика страховых выплат не до конца ясна в таких случаях.
✔️ Процедуры реструктуризации долгов постепенно упрощаются, а нормативы достаточности растут. В долгосрочной перспективе — это хорошо, так как банковские балансы оздоровятся. Но прибыль и дивиденды в ближайшие 1-2 года могут оказаться под давлением.
Подробнее https://smart-lab....