Минфин РФ 21.10.2026 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26253 с погашением 06.10.2038 и 26235 с погашением 12.03.2031. В первом случае с премией ко вторичному рынку в 5 б. п., а во втором − 10 б. п. Спрос по номиналу были удовлетворен министерством только на 39% и 54% соответственно. В результате текущий план по размещению ОФЗ за 4 квартал был выполнен на 14,0%, а годовой – на 67,3% (без учета размещенных ОФЗ CNY).
Более высокий спрос наблюдался по среднесрочной ОФЗ-26235, где меньший ценовой риск в условиях ожиданий замедления цикла снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Большой навес предложения (2,45 трлн руб. за 4 кв. 2026 г. и 7,7 трлн руб. в 2027 г. по новой программе заимствований) оказывают давление на рынок.
ОФЗ-26253
- Предложение: доступный остаток (290,0 млрд руб.)
- Спрос: 92,8 млрд руб.
- Размещено: 36,4 млрд руб. по номиналу
- Выручка: 30,6 млрд руб.
- Средневзвешенная цена: 83,78% от номинала
- Средневзвешенная доходность: 16,74%
- Премия к открытию дня: 5 б. п.
- ДРПА: предложено 41,9 млрд руб., размещено 40,9 млрд руб. по номиналу, выручка составила 34,3 млрд руб.
ОФЗ-26235
- Предложение: доступный остаток (185,2 млрд руб.)
- Спрос: 184,0 млрд руб.
- Размещено: 99,8 млрд руб. по номиналу
- Выручка: 71,4 млрд руб.
- Средневзвешенная цена: 71,00% от номинала
- Средневзвешенная доходность: 15,76%
- Премия к открытию дня: 10 б. п.
- ДРПА: не было
План/факт размещения ОФЗ на аукционах
*С учетом дополнительных размещений после аукционов (ДРПА) и без учета ОФЗ CNY.
**План − предельный объем размещения ОФЗ по номиналу по Распоряжению №3820-р Правительства РФ от 17.12.2025.
Размещено ОФЗ по видам с начала 2026 г., млрд руб.
*Без учета ОФЗ-ПК с объемом от 1 трлн руб.
План (текущий) привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.
*С учетом ОФЗ CNY.
Примечание: текущим планом на 2026 г. предполагается совокупный предельный объем в 6,47 трлн руб.; суммарный поквартальный план по аукционам составил 6,65 трлн руб. (без учета ОФЗ CNY).
План (рассматриваемый) привлечения ОФЗ по выручке, млрд руб.
Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты.
Продолжается рост совокупного госдолга, который к началу октября достиг 41,5 трлн руб., а его отношение к ВВП составило 18,6%, что совершенно не критично.
Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты.
Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий.
Подробнее https://smart-lab....